《牛熊志選》恒指過去一周曾經顯著反彈，惟升至接近１８５００點附近再次遇阻，其後再
次回落返１８０００點關口附近，短線料較大機會維持區間整固局面，策略上以候低部署技術反
彈為主。恒指牛熊證資金流情況，截至上周四（２０日）過去５個交易日，恒指牛證合共錄得約
３３萬元資金淨流入，顯示有資金流入好倉，恒指熊證則累計約８８９８萬元資金淨流入，顯示
有資金流入淡倉。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨主要在收回價１７８００點至
１８０９９點之間，累計相當約２７１８張期指合約；熊證街貨主要在收回價１８５００點至
１８７９９點之間累計了相當約１７１８張期指合約。
　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展，恒生指數的３個月場外期權
的引伸波幅下降０﹒７個波幅點至１９﹒２％；國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升
７﹒１個波幅點至３４﹒９％；至於３個月期股份場外期權方面，滙控（００００５）的引伸波
幅上升０﹒４個波幅點至１７﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒４個波幅點至
２７﹒４％；騰訊（００７００）的引伸波幅下降０﹒４個波幅點至２８％；中石油
（００８５７）的引伸波幅下降０﹒２個波幅點至２７﹒１％；中海油（００８８３）的引伸波
幅上升０﹒９個波幅點至２９﹒７％；建行（００９３９）的引伸波幅上升１個波幅點至
２１﹒７％；友邦（０１２９９）的引伸波幅下降０﹒２個波幅點至２６﹒９％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升１﹒２個波幅點至２１﹒７％；平保（０２３１８）的引伸波幅
上升０﹒１個波幅點至３１﹒９％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降０﹒１個波幅點至
１７﹒７％。
　　輪證看好資金流方面，截至上周四前一周，阿里巴巴（０９９８８）的相關認購證及牛證合
共錄得約１３３９萬元資金淨流入部署，為最多資金留意個股。產品條款方面，目前市場上較活
躍的阿里巴巴認購證為行使價約７８元至８９元附近的條款，實際槓桿約５﹒６倍至６﹒９倍。
牛證方面，資金留意收回價５８元至６８元之間的條款，收回距離約６％至１８﹒９％，槓桿約
４﹒４倍至１１﹒５倍。另外，港交所相關認購證及牛證期內錄得約１０７３萬元資金淨流入部
署，資金留意行使價２８４元至３８８元附近的條款，實際槓桿約５﹒１倍至１１﹒９倍。牛證
方面，資金留意收回價２２５元至２３７元之間的條款，收回距離約８﹒１％至１２﹒７％，槓
桿約６﹒９倍至１０﹒７倍。
　　至於看淡資金流方面，期內騰訊的相關認沽證及熊證合共錄得約９４３﹒０萬元資金淨流入
部署。騰訊認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約３１３元至３３３元附近的條款，實際槓
桿約７﹒９倍至８﹒５倍。熊證方面，資金主要留意收回價３９９元至４４３元附近。
《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》
　
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