《牛熊志選》美聯儲議息前夕，恒指連跌兩周，近日回落至逾三個月低位約萬七點大關爭持
，短線反彈乏力。恒指牛熊證資金流情況，截至上周四（２５日）過去５個交易日，恒指牛證合
共錄得約２﹒４８億元資金淨流入，顯示有資金流入好倉，恒指熊證則累計約２﹒０３億元資金
淨流出，顯示有淡倉資金套現。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨主要在收回價
１６７００點至１６９９９點之間，累計相當約４４２６張期指合約；熊證街貨主要在收回價
１７４００點至１７６９９點之間累計了相當約１０５４張期指合約。
　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展，恒生指數的３個月場外期權
的引伸波幅下降０﹒７個波幅點至１８﹒９％；國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升
０﹒３個波幅點至３０﹒９％；至於３個月期股份場外期權方面，滙控（００００５）的引伸波
幅上升１７﹒２個波幅點至３４﹒８％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降１﹒５個波幅點
至２３﹒５％；騰訊（００７００）的引伸波幅下降０﹒５個波幅點至２５﹒５％；中石油
（００８５７）的引伸波幅下降１﹒５個波幅點至２７﹒１％；中海油（００８８３）的引伸波
幅下降１﹒３個波幅點至２８﹒２％；建行（００９３９）的引伸波幅上升０﹒９個波幅點至
２０﹒３％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升１１﹒７個波幅點至３９﹒０％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升８﹒３個波幅點至２７﹒２％；平安（０２３１８）的引伸波幅
下降２﹒０個波幅點至２７﹒６％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降０﹒５個波幅點至
１６﹒３％。
　　輪證看好資金流方面，截至上周四前一周，騰訊的相關認購證及牛證合共錄得約３７４８萬
元資金淨流入部署，為最多資金留意個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證為行
使價約４３７元至４７２元附近的條款，實際槓桿約８﹒６倍至９﹒９倍。牛證方面，資金留意
收回價３２２元至３３３元之間的條款，收回距離約６﹒６％至９﹒７％，槓桿約８﹒７倍至
１１﹒９倍。另外，美團（０３６９０）相關認購證及牛證期內錄得約２１３２萬元資金淨流入
部署，資金留意行使價１２０元至１４７元附近的條款，實際槓桿約５﹒３倍至６﹒７倍。牛證
方面，資金留意收回價９３元至１０３元之間的條款，收回距離約４﹒４％至１２﹒９％，槓桿
約５﹒７倍至１２﹒７倍。
　　至於看淡資金流方面，期內中石油的相關認沽證及熊證合共錄得約１５８萬元資金淨流入部
署。中石油認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約５元至６元附近的條款，實際槓桿約
６﹒８倍至８﹒８倍。熊證方面，資金主要留意收回價８元至９元附近的條款，收回距離約
３０﹒０％至３２﹒９％，槓桿約２﹒９倍至３﹒１倍。
《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》
　
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