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2021-12-08

臨尾香

  港股昨升六百多點,是臨尾香?應是。不是燶了的香,而是有些火氣的香。

 

(CNS圖片)

 

  阿爺昨對股市添了兩把火:

 

  (1)降準0.5百分點,釋放1.2萬億資金;

 

  (2)12月6日,政治局會議沒提房住不炒,會明確「支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求」,並首次提出「促進房地產業健康發展和良性循環」,講了一大串,重點是:對房產業鬆一鬆。

 

  《中國證券報》將政治局會議的重點表列出來(見表)。

 

 

  每年的12月政治局會議,都是分析研究來年的經濟工作,從附表基本上看到中央對明年的經濟情況是有點擔心,故看到不少:保、穩、支持、促進等用詞。中央政策,不是平地聲雷地爆出來,而是因應發展形勢而出來,要明白12月的政治局議決,就要先看看今年7月時政治局會議決議了些甚麼,當時平安證券首席經濟學家研究所所長鍾正生指出:

 

  (一)7月會議是立足於中國經濟從疫後復甦轉向正常化運行,關注經濟運行中的「不穩固」因素,以及外部環境所出現的複雜、嚴峻情況,應對之策是強調高質量發展,和挖掘國內市場潛力;

 

  (二)宏觀政策重點轉向跨周期調節,即是從正常化逐漸轉向更積極主動地發力(即要刺激);

 

  (三)財政政策將在穩增長時擔當主力,既要支撐「十四五」規劃了的大工程項目,亦強調貨幣政策要補短板(即對有需要項目放水),傾向更多釋放人民幣匯率彈性來平衡內外部壓力(這個壓力應是通脹/通縮吧);

 

  (四)對落實「雙碳」政策有所糾偏,明確了「先立後破」的實施步驟,所以當稍後一缺煤缺電,中央就立有對策應付,而不像歐洲政府等打到嚟,束手無策,人民捱凍;

 

  (五)是挖潛,提出要發展新能源汽車、電子商務和快速物流體系,對房地產在7月會議中仍保留房住不炒,但加回了「穩地價、穩房價、穩預期」以配合預期中的下行趨勢,12月的政治局會議則沿這個地產業下行趨勢,而取消了「房住不炒」,這是發展,而不是突變,明白這個傳承,就不應對不見了「房住不炒」一詞,太過重視。

 

  12月的政治局會議,跟7月的政治局會議是發展與傳承,傳承的,是對下個經濟周期的危機感,發展的,是要應對下個周期的危機。

 

中央拆招應對危機

 

  中央,就是如此的一步一拆招,以應對危機,投資者可不要搞錯,以為政治局會議是觀音開庫,而應從中看出,阿爺憂乜、煩乜,跟住走位趨吉避凶,而不是光看降準不降準,有降準就即是市場資金緊,而不是市場資金多,只有當早期資金緊的難關過了,才會有之後資金寬的後樂。表錯情,受苦的是自己。

 

(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

 

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