【恒大困局】總部被圍理財產品或違約　恒大系全線急挫

2021-09-14

　　中國恒大(03333)債務危機憂慮不斷發酵，繼上周傳出暫停支付銀行貸款到期利息，以及被惠譽穆迪等降級後，今周負面消息仍不絕，昨日就有大批投資者圍堵深圳總部要求還錢，而9月物業銷售料持續大跌，理財產品又未能履行擔保義務，出售恒大汽車(00708)及恒大物業(06666)股份方面亦沒甚進展，一些美元債亦跌至違約水平，可謂負面消息一籮籮，拖累恒大系股價今日(14日)再度全線急挫。

中國恒大總部遭投資者圍堵，理財產品又或現違約，可謂負面消息一籮籮。(恒大網頁截圖)

恒大提三兌付方式指破產重組言論失實

恒大位於深圳的總部昨日(13日)大約有100名不滿的投資者擠在大廳，要求償還貸款和兌付金融產品。恒大發聲明指網絡上近日出現有關恒大破產重組的言論完全失實，公司目前確實遇到前所未有的困難，但公司堅決履行企業主體責任，全力以赴復工復產，保交樓，想盡一切辦法恢復正常經營，全力保障客戶的合法權益。

據《財新》報道，恒大財富總經理杜亮周日(12日)向投資者發布了一份兌付方案，提出現金分期、實物資產、以理財額度衝抵購房尾款等三種兌付方式，而恒大主席許家印上周五(10日)亦稱，要確保所有到期的財富產品盡早全部兌付，且在兌付過程中做到公平公正，按既定的兌付方案千方百計爭取比計劃提早兌付。不過，看來抗議者並不賣帳，現場氣氛緊張，抗議者試圖衝過攔阻通往電梯通道的安全線，但沒有成功。抗議活動起因，在於人們擔心這個負債1.97萬億元人民幣、全中國負債最高的開發商將無法償還投資者。另許多購買恒大房子的買家在微博上表示，他們對於已經付出首付款、但遭公司暫停的項目感到擔憂。

難怪投資者擔憂，恒大旗下投資理財服務公司「恒大財富」近日就傳出爆雷消息。許家印近日現身恒大財富專題會，明確表示要確保所有到期的財富產品盡早全部兌付，亦有消息指恒大周四(9日)對散戶投資者持有的到期理財產品發布了臨時償付計劃，大額投資者的償還期將延長2至4年，但機構投資者的還款將繼續暫停。

物業銷售料持續大跌擬出售恒汽等股權無進展

恒大董事會指出今年6至8月物業合約銷售金額分別為716.3億元人幣、437.8億元人幣及380.8億元人幣，呈下降趨勢。而9月份通常是中國房地產行業物業合約銷售高峰，然而由於對集團的持續負面新聞報道嚴重影響潛在購房者信心，公司預期9月銷售持續大幅下降，導致集團銷售回款持續惡化，進一步對現金流及流動性造成巨大壓力。

　　不過，集團否認破產，正積極接觸多家潛在投資者，商討出售恒大汽車及恒大物業部分股份，同時也考慮為公司及其他附屬公司引入新投資者，但至目前尚未與投資者簽訂任何有法律效力的協議；公司亦正積極接觸潛在買家，商討出售公司位於香港灣仔告士打道38號的中國恒大中心，但同樣尚未簽訂任何協議。

理財產品未能履行擔保義務債務或加速到期

　另外，截至目前，集團的兩家子公司未能按期履行為第三方發行理財產品提供的擔保義務，相關金額約9.34億元。公司正在積極與發行人和投資人進行協商以期達成一致同意的還款安排，惟集團無法保證繼續履行有關融資及其他合同下的財務義務。如果公司未能履行有關義務，且無法與投資人或債權人達成延期還款或其他替代方案，可能導致現有融資安排下的交叉違約，並可能導致相關債權人要求債務加速到期。

　　就房企的債務風險，人行旗下《經濟日報》撰文指，梳理半年報發現，不論國有大型商業銀行、股份制商業銀行還是城市商業銀行，大部分銀行在房地產領域的不良貸款餘額、不良貸款率均出現「雙升」。針對以上現象，多位業內人士表示，接下來需要高度警惕房地產領域潛在金融風險。一方面，上市銀行要嚴格落實房地產市場調控政策，防止信貸資金違規流入房地產市場；另一方面，金融管理部門要持續完善房地產金融監管機制，防範房地產貸款過度集中。此番言論可能正是針對恒大現在的問題而發。

　　另恒大樓盤停工問題持續未解決，集團旗下廣州一處樓盤近日有業主舉行維權活動，要求將停工樓盤復工，並請求當地政府介入。100多名業主身穿印有「恒大復工」字樣的白色體恤，來到廣州南沙區住建局外。業主表示，他們買的房位於廣州南沙恒大陽光半島樓盤，自5月份以來處於停工狀態。

美元債跌至違約水平大行料難免債務重組

恒大負面消息不絕，除股價受挫，旗下一些美元債亦跌至違約債水平，在岸債亦持續探底。上交所昨早(13日)公告稱，「19恒大01」上午交易出現異常波動，決定10時50分開始暫停該債券交易。暫停交易前，該債券價格下挫23％。恒大或會進行國內有史以來規模數一數二的債務重組。野村分析師Iris Chen指，其基線情境是在政府督查的重整計劃下，要確保恒大能夠交房並付款給供應商，而美元債的投資者將拿回25％的資金。Credit Sights Singapore LLC的高級研究分析師Luther Chai同樣預計恒大可能會違約並進入重組。

受眾多負面消息影響，恒大系股份今日難免再遭血洗，恒大開跌逾4％創四年半低，其後跌幅不斷擴大，半日跌9.79%收報3.04元，連跌兩日，累計跌幅16％；恒大物業跌8.3％報4.2元，恒大汽車急瀉22.72％報3.98元，恒騰網絡(00136)亦跌7.19%報2.84元。