友邦新業務價值增長雖放緩　惟大行祝福股價穩升

2021-11-15

友邦保險(01299)上周公布營運數據，首套現13.56億三季新業務價值按年增一成半，而第三季按年升2%，雖見第三季增長放緩但大致符合市場預期，大行普遍維持買入或增持評級，今日(15日)股價再升逾2%，連升三日。

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友邦公布截至今年9月底止九個月新業務價值25.49億元(美元．下同)，按年(固定匯率)增長15%；新業務價值利潤率58.9%，上升5.1個百分點；年化新保費43.09億元上升6%，總加權保費收入274.63億元上升3%。而截至今年9月底止第三季，友邦新業務價值7.35億元按年上升2%，新業務價值利潤率58.5%，上升6.6個百分點；年化新保費12.49億元下跌10%，總加權保費收入89.52億元上升1%。

友邦：新業務價值增長強勁　惟疫情持續致第三季放緩

　　友邦保險首席執行官兼總裁李源祥表示，友邦九個月錄得15%強勁的新業務價值增長，香港持續實施的旅遊限制嚴重局限來自中國內地訪港旅客的銷售，不過若不包括香港，集團的新業務價值超出2019年首九個月疫情大流行前的水平，而友邦中國的業務繼續帶來最大貢獻，其新業務價值錄得雙位數字增長。

　　展望未來，友邦認為，收入上升、私人保險滲透率偏低及有限的社會福利覆蓋，繼續帶動亞洲區內對友邦保險產品的結構性需求，為集團締造長遠可持續的增長。不過，疫情大流行造成的持續影響導致第三季增長步伐放緩，個別的市場尤其是在疫苗接種率偏低的地方，抗疫限制繼續造成干擾，理賠亦有所增加，而縱使面對近期的不明朗因素，集團有信心在增長往績支持下執行策略性優先任務，並締造長遠的股東價值。

摩通：未來有三大潛在催化劑　目標價110元

　　摩通發表研究報告指，友邦第三季新業務價值錄7.35億美元，顯示公司持續增長的趨勢，重申友邦增持評級及目標價110港元，料未來12個月有三大潛在催化劑，第一是內地與香港可逐步通關，帶動2022至23年增長，第二是預期內地保險業於明年復甦，相信友邦具良好地區布局以捕捉相關增長，第三是料友邦可望成亞洲首間應用香港風險資本準則(HKRBC)償付能力法規的保險企業，而料第四季新業務價值按實質匯率計可按年升9%。

　　高盛則指友邦第三季新業務價值大致與該行及市場預期一致，而第三季新業務價值放緩，主要反映2021與20年疫情影響，但受產品組合變化和費用減少的共同推動，香港和泰國業務繼續保持強勁增長，預計這將持續到第四季度，支持新業務價值雙位數增長預期，而對於2022財年，中國地區的增長及香港內地遊客潛在銷售復甦，是新業務增長重要的推動因素，予買入評級，目標價110港元。另美銀證券認為友邦第三季新業務價值符合此前預期增長3%，而首九個月新業務價值以固定匯率計增15%，增速較上半年的22%放慢，但第三季業績正面之處為香港業務同比有穩健增長，維持買入評級，目標價109.4港元。另瑞信亦予友邦跑贏大市評級，目標價116港元。

野村：疫情致封鎖措施持續　內地業務擴張或放緩

　　不過，野村指，受到Delta變種病毒對友邦主要業務市場的影響，如中國內地、東盟及越南等，友邦今年第三季新業務價值較預期為低，而其香港新業務價值增長出現了雙位數復甦，惟現時公司的下行風險為，由於疫情爆發導致的封鎖措施持續，新業務價值增長低於預期，中國業務擴張或較預期放緩，維持目標價92.78港元，重申中性評級。

　　友邦今日收市升2.34%收報85.15港元，成交29.69億港元。