土耳其貨幣里拉由年初高位至今累跌逾40%，更拖累多個新興市場貨幣遭拋售，阿根廷披索年初以來大瀉50%，印度盧布創歷史新低。受雙赤字困擾的印尼同樣不能倖免，印尼盾一度跌至近20年低位，市場擔心印尼會否成為下一個當災的新興市場。

　

　　印尼今年第二季經常帳及財政赤字分別為2.4%及3.0%，7月貿易赤字更創下2013年以來最高紀錄，令貨幣受壓。截至上周三（13日），印尼盾今年來下瀉8.2%，直逼1998年亞洲金融風暴時的歷史低位。

　

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　　為安撫市場及穩住貨幣，印尼央行於8月下旬第四度加息0.25厘，上調利率至5.5厘，一度令印尼盾回穩。9月初印尼財長宣布，大幅增加900種入口貨品的稅率，限制消費品入口；當局更下令能源公司只能購買國內原油，減少資金外流。

　

國家基本面穩健

　

　　針對棘手的徵稅問題，印尼政府近年銳意推行稅改，增加國庫收入，財政方針更具持續性。過去五年，印尼已消除40%貧窮人口，國債減少50%，並成功控制通脹率。

　

　　7月消費者物價指數（CPI）按年升3.18%，略低於市場預期，預料未來通脹率將於目標3.5%的區間內徘徊，誤差大概1%。印尼國債的信貸違約掉期息差，自2017年創歷史新低後，目前仍處於低位，負債比率自2016年起一直表現穩定，可見整體情況仍然樂觀。

　

　　綜觀所有高危的新興市場，印尼基本面相對穩健，財政政策彈性高，足以應付外來波動。加上印尼政府態度積極，相信長遠可以在一眾新興市場中站得住腳，擺脫目前窘局。

　

新加坡-零售銷售遜預期

　

　　7月汽車銷量按年跌15.2%，拖累零售銷售指數按年跌2.6%，遜預期。撇除汽車銷售量，該月指數按年升0.2%，當中加油站銷量錄得一成升幅。隨著百貨店和餐飲銷量分別按年下跌4.6%和5.4%，整體零售銷售量下滑，消費是否疲軟仍有待觀察。

　

日本-家庭及企業活動回升

　

　　8月經濟觀察家現狀指數升至48.7，優於前值的46.6及市場預期，為近四個月以來高位，主要由家庭及企業相關活動的回升帶動。展望未來，企業擔心人力短缺及成本上升而抬高物價，但預期秋季銷售定單將會增加。當局維持穩步復甦的經濟形勢判斷。

　

中國-CPI按年輕微上升

　

　　8月CPI按年增長2.3%，增速較7月快0.2個百分點，連續三個月小幅上漲。其中食品及非食品價格分別上漲2.4%及0.2%。雖北方及潮汕地區暴雨令鮮菜供應緊張，部分地區爆發豬瘟亦推高豬價，但影響輕微，未來蔬菜及豬肉對CPI的拉動將會減弱。

　

俄羅斯-GDP增長保持穩定

　

　　受惠運輸倉儲、酒店餐飲、電信及金融中介帶動，上季GDP按年增長1.9%，優於市場預期。實際工資、零售銷售及失業率等數據良好，反映消費者購買力提升，利好經濟增長。上調增值稅將推升通脹率，如面臨更嚴厲制裁，或拖累明年增長勢頭。

　

美國-中小企信心創新高

　

　　8月中小企業樂觀指數為108.8，優於上月的107.9及市場預期，更創有史以來新高。更多企業預計資本支出及銷售價格上升，計劃增加庫存，有望增加盈利。貿易局勢緊張未有影響小型企業信心及資本支出計劃，預示下半年國內增長前景良好。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》