【玩賺QQ】次季手遊收入料大彈兩成騰訊「爆款」冀持續變現

2019-08-12

　　「股王」騰訊(00700)將於周三(14日)揭盅半年報，種種跡象顯示，光芒殞落的遊戲業務有望迎來「大翻身」。

　　無論是《和平精英》日活躍用戶(DAU)短短兩月即突破5000萬，還是AR遊戲「一起來捉妖」上半年收入問鼎全球AR遊戲亞軍，以及《王者榮耀》、《絕地求生(後改名和平精英)》、《完美世界》包攬蘋果Apps store第二季全球暢銷榜Top3；加上與外國遊戲平台、科技巨頭合作動作多多，騰訊的遊戲帝國是否已王者歸來?創下377.8元月高後還買不買得過?

隨著《完美世界》、《和平精英》分別於3月、5月上線，市場憧憬普遍預期騰訊第二季手遊收入按年大幅反彈23%-27%。

《和平精英》吸睛，《王者榮耀》餘熱勁

　　2018年3月底起一場9個月的「版號凍結潮」，持續拖累騰訊的生蛋金雞--網遊業務，營業收入增速於第三季、第四季、今年第一季連錄負增長。不過，隨著《完美世界》、《和平精英》分別於3月、5月上線，市場憧憬有望帶來額外貢獻，高盛、大和、摩通、瑞銀、美林分別預期第二季手遊收入按年大幅反彈23%、24%、25%、26%、27%。

　　對於即將公布的二季度業績焦點，非5月8日正式上線手遊《和平精英》的吸金表現莫屬。這款被視作《絕地求生:刺激戰場》「替身」的反恐戰術競技手遊，不單解決了前者沒有版號而無法商業變現的難題，更因優質畫面、擬真武器、豐富道具，在上線24小時內即登頂IOS遊戲榜榜首，首月收入據報高達1.5億美元。

　　至於2015年推出的多人線上競技手遊《王者榮耀》，受惠今年初引入「戰令」系統更新體驗及提供更多「付費點」，截至6月仍穩居市場研究機構Super Data的全球手遊收入榜之首；另據手機應用程式統計公司Sensor Tower估算，其上半年收入逾7.28億美元。

《跑跑卡丁車》、《龍族》吸金潛力看好

　　除了上述兩大爆款競技類手遊，騰訊3月上線的多人在線角色扮演手遊《完美世界》亦表現搶眼。據Super Data排名，其截至6月時收入排名全球手遊榜第5，僅次於王者榮耀、精靈寶可夢、部落衝擊、糖果大爆險。

　　早在今年1月24日獲批手遊版號前，2005年問世的《完美世界》PC版早已風靡內地、台灣、日本等地區，可謂重磅IP；在該手遊3月正式上線前，預約人數即已突破千萬。而騰訊管理層去年11月時就曾預計，《完美世界》「吸金」能力較高，每用戶平均收入(ARPU)料較其他遊戲種類高。

　　此外，騰訊第二季並上線《三生三世十里桃花》(5月9日)、《雲夢四時歌》(5月21日)、《妖精的尾巴:魔導少年》(5月29日)、《劍網3:指尖江湖》(6月12日)、《拉結爾》(6月20日)等多款新遊戲，顯示其除了借經典IP籠絡玩家，亦嘗試以主流品類之外的差異化尋找遊戲細分領域新突破。

　　進入第三季，7月2日上線的《跑跑卡丁車》當月下載量已達900萬，7月18日上線的改編自同名小說的角色扮演手遊《龍族幻想》，不到半月的下載量則達300萬。另一研發費用近億的傳承自經典IP的戰爭策略手遊《權力的遊戲:凜冬將至》亦已於7月10日上線，上述遊戲的吸金潛力勢反映於下半年業績。

進入第三季，7月2日上線的《跑跑卡丁車》當月下載量已達900萬。

　　而就在上周四(8日)，騰訊旗下《抓妖小紅娘》、《足球在？4》最新獲國家新聞出版廣電總局批出進口遊戲版號。

旺丁又旺財，留意收入佔比會否企回四成

　　從去年新遊戲欠奉，到今年新遊戲頻出，儘管花旗預料內地下半年新遊戲審批數量將大幅少於上半年，但就認為此反可令騰訊這樣的優質遊戲儲備大開發商取得更多市場份額。騰訊旗下各式遊戲多達近250款，數量多是否等於旺丁又旺財?

　　騰訊6月時曾於2019年電競年度發布會上披露，《和平精英》上線不到兩個月的DAU(日活躍用戶)即已超過5000萬。另據Sensor Tower最新數據，騰訊7月手遊收入高達3.7億美元，其中冠軍《王者榮耀》為9000萬美元，排名二三的《和平精英》、《跑跑卡丁車》則分別為6000萬、4100萬美元。

　　較早時並有報道指，騰訊已向內地Android商店要求增加遊戲收入分帳比例，由現時的50%提升至70%。倘若事成，料利好毛利率。

　　而繼去年第四季、今年首季遊戲業務佔比分別錄39.14%、35.57%後，第二季佔比能否企回40%以上(2018年全年佔比為41.06%)，也是另一觀察點。

一表睇晒大行對騰訊遊戲業務看法及最新目標價

　　騰訊(00700)去年光芒殞落的遊戲業務有望迎來「大翻身」，高盛、大和、摩通、瑞銀、美林分別預期第二季手遊收入按年大幅反彈23%、24%、25%、26%、27%，股價於7月30日偷步創月高377.8元。一眾外資大行紛吼「買入」，中金就建議待股價調整後才進行收集。