【指數期權】港交所：研究推個股每周指數期權需考慮投資者需要

2020-01-21

　　港交所(00388)去年接連推出不同的結構性產品，繼去年7月時推出界內證後，兩個月後再推出每周恆生指數期權及每周恆生中國企業指數期權，以豐富月度指數期權組合，為投資者提供風險管理工具，管理恆指及恆生國企指數持倉的短期風險。

黃栢中表示，每周指數期權推出至今，成交量表現理想。有時表現更好過月度指數期權，反映產品的市場認受得頗快（Alex攝）

港交所去年推每周指數期權投資者來自經紀及散戶

　　　港交所證券產品發展部聯席主管黃栢中接受訪問時表示，目前每周指數期權的市場中，有53%屬莊家，28%是本地的散戶經紀，17%為國際投資者，2%來自內地的投資者，對產品感興趣的主要是本地的經紀及散戶。

成交量增長令人滿意市場認受頗快

　　交易量方面，他指，每周指數期權推出至今，成交量表現理想。每日成交推出初期時僅約1000張，近期每周恆指期權的每日成交達4500張，而每周國企指數期權亦有約1500張。他透露，過去幾個月，成交量增長令人滿意，有時表現更好過月度指數期權，反映產品的市場認受得頗快，並有愈來愈多投資者掌握到產品的交易模式。

月度指數期權及其他現有產品成交未有受影響

　　對於每周指數期權推出後，有否影響到月度指數期權及其他期權的成交量，黃栢中指，雖然每周指數期權的成交量在過去一段時間持續上升，但未見月度指數期權及其他現有產品的成交受到影響。他認為，兩項產品能相輔相成，當月度指數期權的投資者遇到市場上出現一些突發事件，而令其手上的持倉受影響，能夠以每周指數期權作對沖風險。

黃栢中指，不排除下一步推出個股的每周指數期權的可能性，但需更加了解投資者的需要、港交所的交易及結算系統是否能夠支持到有關的交易等（Alex攝）

　　他又指，當一些消息會為市場帶來短期影響，例如業績公布、美國聯儲局的議息會議、美國總統特朗普在社交網站上發表影響大市的言論等，投資者都可以利用每周指數期權提前部署。產品吸引之處還有投資者不需要等待太長時間，持倉數天已到結算日，加上期權金亦相對便宜，成本僅為認購期權的十分之一。

難與界內證作比較兩者市場各有不同

　　港交所在去年7月已率先推出了界內證，預測股份在到期日時，能否位於界內而獲取收益，與窩輪同牛熊證一樣均具槓桿效應。黃栢中指出，界內證與每周指數期權的範圍及平台都不同，期權屬於結算類的產品，由交易所推出，在衍生產品市場上交易；而界內證、窩輪等則是由其他發行商推出，並在現貨市場上交易。因此，難以為兩項產品的優劣作比較。

港交所：研究推個股每周指數期權需考慮投資者需要

　　港交所去年9月份推出每周恆生指數期權及每周恆生中國企業指數期權，以豐富月度指數期權組合，為投資者提供風險管理工具，管理恆指及恆生國企指數持倉的短期風險。其成交表現理想，市場認受得頗快，並有愈來愈多投資者掌握到產品的交易模式。

若推出個股的每周指數期權將先推市場上較活躍股份

　　現時每周恆指期權的每日成交達4500張，而每周國企指數期權亦有約1500張。被問到有否計劃未來推出個股的每周指數期權，黃栢中表示，在舉行有關每周指數期權的投資者教育講座時，都會有人詢問未來會否推出個股的每周指數期權。

　　他指，個股的期權現時在市場上都很活躍，個股的月度指數期權日均成交量接近50萬張，因此不排除下一步推出個股的每周指數期權的可能性。不過，黃栢中強調，目前有關建議仍在進行研究，因為需更加了解投資者的需要、港交所的交易及結算系統是否能夠支持到有關的交易等，因此花多一點時間去進行調查及研究，集團內部仍然未有決定及落實的計劃。

　　他又提到，若推出個股的每周指數期權，相信會先推出一些在市場比較活躍的股份，例如在指數成分股中的股份。當公司有公布業績時間表，意味其股票將會有所調整，而每周指數期權就更具吸引力，方便投資者去部署。不過，他指目前仍未落實所有細節，需要時間去研究清楚。

　　黃栢中指，現時外國的期權產品亦設有每半星期就結算，香港會否仿傚有關做法，仍需要多參考外國的經驗及投資者的需要。

投資者對產品的認識增加料有關增長趨勢將會維持

　　黃栢中指，集團今年將會根據「三年戰略規劃」，期望未來推出不同的期貨期權產品，更希望能有更多區域性產品推出市場。他認為，香港的時區具優越性，能覆蓋整個亞太區市場的時間。目前恆生指數及國企指數最為活躍，集團將會研究會否擴闊相關產品的類別。