花旗發表研究報告指，將華潤電力(00836)評級由「買入」下調至「中性」，目標價由21.5港元下調至19港元。

　　該行表示，根據廣東已簽署的2026年度合同，市場化電量電價由2025年的0.39元(人民幣．下同)/度降至0.37元/度，容量電價則由100元/千瓦升至165元/千瓦；綜合容量加電量電價後，廣東總電價由2025年的0.399元/度降至2026年的0.385元/度，年減3.5%。因此該行將2026年煤電標杆電價預測由原-1.5%大幅下調至-3.5%。

　　該行又指，單位燃料成本下降幅度低於預期：當前秦皇島5500大卡現貨煤價與環渤海動力煤指數（BSPI）按年僅跌1-3%，秦皇島港庫存按年高6%，該行將2026年煤電單位燃料成本預測由原-3%上調至-1%。因此，該行將潤電2026財年及2027財年淨利潤分別下調8.3%及7.9%。

　　展望2026年，該行更傾向中國電力設備供應商，而非電力運營商，因為後者將面臨市場化電價下行、且國內電力供應無短缺情況下的利潤率壓縮。

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《經濟通通訊社12日專訊》

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