瑞銀發表研究報告指，金沙中國(01928)第四季經調整EBITDA為6.08億美元，按年增長約6%，按季增長約1%。若調整貴賓廳贏率，EBITDA為5.82億美元，低於市場預期的6.28億美元。

　　該行表示，業績遜預期主要由於第四季利潤率低於預期，反映成本增加及業務組合轉向較低利潤率的高端業務。中場博彩收入按季增長約3%，優於行業持平的趨勢，其中高端中場增長快於基礎中場。貴賓廳投注額按季大幅增長約64%，贏率為3.9%，帶動貴賓廳收入按季增長約89%，主要受惠於營銷計劃調整及外國客戶增加。

　　管理層重申目標實現澳門年度物業EBITDA達27億美元，並表示博彩收入增長趨勢正確，將專注於優化2026年的推廣效率。管理層指出，基礎中場客戶的人均消費保持穩定，而轉向高端業務可能影響其利潤結構。在競爭方面，管理層表示競爭強度仍然高企，但第四季保持穩定。

　　瑞銀維持金沙的「中性」評級，目標價22.4港元。

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《經濟通通訊社30日專訊》

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