花旗發表研究報告指出，理想汽車(02015)第一季收入按年下跌11%、按季下跌20%至229.83億元人民幣，較市場預期低1%，平均售價按年下跌15%、按季下跌9%至22.6萬元人民幣，主要受產品組合下移影響。第一季淨虧損22.9億元人民幣，相比去年同期盈利6.5億元人民幣及上季盈利700萬元人民幣，同樣未達市場預期。

　　公司指引第二季交付量為9.5萬至10萬輛，暗示5月及6月銷量可能按月下跌。花旗採用相同的分部估值法，將目標價從72.7元下調至61.1元，維持「中性」評級，以反映第一季業績及第二季指引均遜於預期、成本通脹及研發投入增加將導致2026/27年預期淨虧損52.87億元人民幣/12.93億元人民幣，以及L9並非遊戲規則改變者，理想汽車需要在同業9系列車型競爭加劇中更新其老化車型。

　　花旗在今次業績後繼續偏好蔚來及小鵬勝過理想汽車。

　　估值及預測修訂方面，花旗輕微上調2026-28年收入預測1-3%以反映較高的其他收入假設，同時下調2026-28年毛利率預測2.3-2.8個百分點以反映成本通脹及促銷活動。因此，將2026-28年盈利預測從虧損20.21億元人民幣/盈利12.18億元人民幣/盈利29.86億元人民幣下調至虧損52.87億元人民幣/虧損12.93億元人民幣/盈利5.51億元人民幣。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社29日專訊》

【你點睇？】中證監為打擊非法跨境炒股，對多間跨境券商作嚴厲處罰，你認為此舉對香港金融市場影響是利多還是弊多？內地資金會否更集中流向香港市場？► 立即投票