《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的证券投资组合实际持货量分别为１２﹒５％和３５％，
局势则分别属于显着向淡和向淡。港股（ｃ）－４浪反弹获得确认，可被细分为低一级的ａ－ｂ
－ｃ三个浪。理论上，各主要市场指数都已升抵或升近（ｃ）－４－ｃ浪的首个量度升幅目标；
能否挑战下个量度升幅目标阻力，笔者认为机会略小于一半。但若升幅成功显着扩大，即代表部
分资金从正处于短期调整中的美股流进，港股的相对弱势有望得到改善。
　
　　若论短期和中期形势，港股现属向淡和显着向淡，投资者不应急于入市增持。但从另一个角
度来看，我们可考虑中长线分别动用１２﹒５％和１５％增持现货，但同时持有３月份恒指等价
认购期权短仓，作下跌风险对冲，但须按期权Ｄｅｌｔａ值，决定持仓量。上周五（６日）收市
时，恒指期权和国指期货的引伸波幅分别呈偏高７﹒１３９％和８﹒７４８％，高于５％，符合
备兑或持有指数认购期权短仓，赚取期权时间值的条件，但须于有需要时顺势移动期权行使价。
《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站：ｗｗｗ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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