《外資精點》中信里昂料中海油維持８％股息率，升目標價０﹒４％

　　《經濟通通訊社２８日專訊》中信里昂研究報告指出，中海油（００８８３）２０２４財年
雖錄盈利但引發市場對其業績仍未達標的疑慮，但剔除一次性減值拖累後業績實際符合預期。該
行指出，公司營運能力依然穩固，使其在油價按年下降２％的背景下仍實現１１％的盈利年增長
。２０２４財年每股股息達１﹒４元，派息比率維持４５％，隱含７﹒５％股息率。該行將Ｈ股
及Ａ股目標價分別由２３元及３２﹒３人民幣上調至２３﹒１港元及３２﹒４人民幣，並重申對
兩者「優於大市」評級。
　
　　報告指出，中海油２０２４財年淨利潤１３８０億元（人民幣．下同），看似未達標，但實
際因第四季計提８１億元資產減值所致。剔除該因素後，核心淨利潤為１４６０億元，與該行及
市場預期一致。
　
　　雖然第四季油氣產量按年增速放緩至３﹒５％，但憑藉前三季強勁增勢，公司全年產量仍超
原定７－７﹒２億桶油當量目標。儘管油價環境複雜波動，管理層對實現《２０２５戰略展望》
中資本開支與產量目標信心堅定，強調以結構性盈利增長回饋市場。結合２０２５－２０２７年
４５％最低派息比率承諾，該行預期中海油可持續提供約８％股息率，對收益型投資者極具吸引
力。（ｋｌ）
　
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