在拍賣行業，第三方擔保人「包底」是甚麽意思？

　　幾年前一位知情人士跟我講，澳門一間三線拍賣行將會拍賣兩件汝窰盤，一件品相不佳，另一件品相好得多，亦開門，估值3千至4千萬港元。據她所講，兩件汝窰盤同屬一位日本女士，由她的家族傳承了一百幾十年，從未曝光，當時她決定拿出來賣，最主要的原因是最近十年八年，汝窰器都是以天價成交！

 

　　汝窰器全世界公私營所藏不足100件，絕大部分在世界各地的博物館，私人收藏的為數只是三數件，在市場上善價而沽的可說絕無僅有。汝窰器的買賣，一直以來由兩大行壟斷，就算是中國大陸四大拍賣行也未能分一杯羹，遑論澳門一間三線拍賣行！

 

　　行家朋友之後跟我講，拍賣行、貨主願意將品相好的汝窰盤以第三方擔保人「包底」方式出售，問她是否認識有錢又有興趣玩這倜遊戲的收藏家或行家，還答應她汝窰盤拍出之後，給她落槌價1%的介紹費。

 

北宋汝窰洗  來源：蘇富比

圖片由作者提供

 

　　拍賣行的提議是這樣的：第三方擔保人Third-party guarantor以4千萬港元包底。如落槌價不到4千萬，擔保人亦要支付4千萬及買家佣金提貨；如落槌價超過4千萬，比如說6千萬，擔保人便在賬面賺了2千萬。拍賣行願意這樣做，最主要的原因是確保拍品「流拍」這種情況不會出現，另一個原因是吸引貨主將汝窰盤交給他們拍賣。由於超過4千萬的落槌價歸第三方擔保人所有，他毫無疑問地一定會頂價，買家本來可能出價高於4千萬便可以買到拍品，但由於第三方擔保人頂價，他便要多花金錢才可以成功買到拍品。這種安排對拍賣行而言有兩種好處：一是保證拍品不會「流拍」；二是穩賺佣金，至於是多是少看最終落槌價而定；對第三方擔保人而言，他可能枉花4千萬買了一件不值4千萬的拍品，另一個可能就是他只是給出一個包底承諾，便賺到幾十萬、幾百萬或幾千萬的利潤，最終賺多少要看最後的落槌價。

 

　　還有一種情况是第三方擔保人不停頂價，最終不幸地令到自己成為最終買家。在這種情况下，第三方擔保人通常不用，或以一個協議比例支付超過4千萬的落槌價，需要額外支付多少，要看拍賣行跟第三方擔保人的協議而定！

 

　　顯而易見，上述這種不道德的安排對最終買家非常不公道，原因是第三方擔保人因為承諾「包底」，所以頂價，令到最終買家因此多付金錢才可以買到拍品。

 

　　拍賣行、第三方擔保人、買家之中，誰是最終得益者要看落槌價和誰是最終買家而定，但肯定不會是被蒙在鼓裏的買家，只會是拍賣行或第三方擔保人，因為實際「對賭」的只是拍賣行和第三方擔保人。

 

圖片由作者提供

 

　　這種第三方擔保人「包底」出貨方式由來已久，亦時常發生於很多大拍的頂級拍品身上。這種不道德的交易一般人不會知道，只有參與其事的第三方擔保人、貨主和拍賣行高管才知道。這種事當事人不會說，拍賣行不會認，但據我所知，起碼有兩間國際性大拍賣行參與這種勾當！ 

 

　　一般人看到一件拍品以宇宙價成交，一定以為拍賣行賺佣金賺到笑、買家是一條超級「水魚」，但實情往往不是如此！例如一件封面拍品的「估價待詢」價是8千萬，由6千萬起拍，經過一輪叫價之後最終以2億5千萬落槌。如果這件拍品没有第三方擔保人「包底」，貨主和拍賣行確是賺到盆满砵滿；如有第三方擔保人「包底」，而最終買家亦是第三方擔保人，貨主只能收到跟拍賣行一早協商的拍價，譬如1億5千萬，第三方擔保人是不用全數支付2億5千萬落槌價的。在這種安排下，貨主肯定收到1億5千萬，拍賣行亦肯定收到1億5千萬落槌價的佣金。至於第三方擔保人，他付出1億5千萬及佣金便買到一件成交價2億5千萬的頂級拍品。如果他是替老闆洗錢，1億大元的差價便可以袋袋平安；如果他用的是自己的錢，將來同一件拍品再送拍時，估值當然不會低於2億5千萬加佣金，如最終成交價約3億，人人以為他平手離場，其實他賺了最少1億5千萬！

 

　　做第三方擔保人是不是很爽？認為是的人肯定是太天真！以上述的汝窰盤為例，如果它其實是假貨，第三方擔保人便白花了4千萬買入一件假貨，偷雞不到蝕渣米；汝窰盤是真的但没有人認同，第三方擔保人亦白花了4千萬買入一件「蟹貨」，只有大部分人認同是真汝窰盤和踴躍競投，第三方擔保人才有機會賺錢。當大部分人認同是真汝窰盤時，拍賣行就不需要第三方擔保人「包底」了，會自己博一博，希望單車變摩托，對不對？

 

 

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

• 

第九屆「傳媒轉型大獎」請投etnet經濟通一票！► 立即行動