大市分析

預測：--
支持位：25900
阻力位：27300

理由：

　　恒指周五(27日)收市報26630點，升249點或0.95%。大市全日成交2884.2億元。國指升45點或0.51%，報8859點，全周累跌100點或1.12%；科指升28點或0.56%，報5137點，全周累跌73點或1.41%。百度(09888)上季經調整盈利跌42%，股價先跌後回升，升0.2%，報123.7元。其他科技股個別發展，阿里巴巴(09988)跌0.1%，報142.9元。新地(00016)公布業績後獲花旗大升目標價60%，全日升7.1%，報146元，是全日表現最佳藍籌。雲知聲(09678)發布文檔智能基礎大模型，升3.3%，報326.8元。
　　道指周五收市報48977點，跌521點或1.05%。標指挫0.43%，報6878點；納指下滑0.92%，報22668點；重磅股中，英偉達(Nvidia)股價收市挫4.2%，蘋果公司跌3.2%，微軟下滑2.2%，Meta及特斯拉(Tesla)回吐逾1%。美國運通急挫8%，為跌幅最大道指成份股，高盛倒退7.4%，摩根士丹利回落6.2%，富國銀行及花旗集團都跌超過5%，摩根大通降低2%。藥廠默克(Merck)攀升3.8%，為表現最強道指成份股，沃爾瑪上揚2.8%。科技股遭拋售之際，ChatGPT開發商OpenAI宣布完成新一輪融資，籌得1100億美元(約8580億港元)，創下初創企業歷來最高融資紀錄，並遠多過該公司去年上一輪融資所獲得的400億美元。OpenAI估值由去年10月於二手市場交易的5000億美元，升至7300億美元。亞太股市今早(2日)個別走，日經225指數現時報57823點，跌1027點或1.75%。南韓今日假期休市，南韓綜合指數上日收報6244點，跌63點或1%。中東局勢惡化，中港股市短期震盪。

股份推介：藥明生物(02269)

建議：--
止蝕：$37.00 目標：$45.00

理由：

　　藥明生物(02269)近期發佈的2025年盈喜，全年收益增長約16.7%至217.9億元人民幣，毛利率大幅提升5個百分點至46%，股東應佔利潤更飆升46.3%，遠超市場預期。公司前瞻性的業務佈局，其整合能力ADC（抗體偶聯藥物）及雙抗平台已成為最強增長引擎，項目總數分別達252個及196個，其中ADC項目數量更錄得30%的增長，貢獻了可觀的收入增量。同時，公司深化與北海康成的戰略合作，不僅優化了研發管線的協同效應，更展現其在產業鏈上的資源，集團多個先進技術所產生的研究服務收益增長；對現有及新增產能的利用，包括歐洲生產基地的產能爬坡；精益運營管理系統及數字化方案實現成本節約與效率改善，以及通過投資組合而獲得的投資收益。同時全球CXO（醫藥外包行業）正迎來復甦，疊加中國創新藥的上行週期及政策利好，藥明生物憑藉其新加坡基地投產帶來的全球供應鏈韌性。目標價45元，止蝕價37元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

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