黃智慧

京東物流(02618)重上10天線，具反彈空間

建議： 吸納($13.00以下)
止蝕：$10.90 目標： $16.00

理由：

　　京東物流(02618)從事一體化供應鏈物流解決方案和服務，截至2026年3月31日止季度，收入605.8億元（人民幣，下同），按年上升29%，純利增加95%至8.8億元；期內，非國際財務報告準則（Non-IFRS）利潤按年上升40%至10.5億元，EBITDA上升22%至45.9億元。期內，集團來自一體化供應鏈客戶收入按年增加26%至292億元，佔總收入的48.2%；主要受惠於來自京東集團(09618)的收入增加，以及受外部一體化供應鏈客戶的收入增加帶動。集團的單客戶平均收入由2025年第一季度的134,812元增加至2026年第一季度的143,650元。
　　截至2026年3月31日，集團的倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有的縣區，包括由集團運營的1,600多個倉庫和由雲倉生態平台上第三方業主經營的2,000多個雲倉；倉儲網絡總管理面積超過3,400萬平方米，包括雲倉生態平台上雲倉的管理面積。2026年第一季度，伴隨京東集團正式在歐洲推出線上零售業務Joybuy，京東物流的自有快遞品牌JoyExpress也在英國、德國、荷蘭和法國等歐洲核心區域同步運營，進一步提升海外業務本地化運營能力。
　　另外，集團公布，董事會已授權並批准自批准日期起計48個月期間，在公開市場回購最多價值12億美元之公司股份的計劃。走勢上，2026年5月14日升至16.76元（港元，下同）呈大陰燭回落，形成下降軌，今早重上10天線，STC%K線走高於%D線，MACD熊差距收窄，可考慮13元以下吸納，反彈阻力16元，不跌穿10.9元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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