2020-11-04
環球投資新思維 ESG三大趨勢
近年投資界掀起一股新思維，講金同時也講ESG。ESG是指「環境」（Environmental）、「社會」（Social）及「管治」（Governance ）三個元素。投資再不只是講回報，還要把ESG元素納入投資決策，所作的投資對環境、社會及公司管治的影響。這股投資新思維之風，平衡利益最大化賺到盡的大傾斜，製造雙贏局面。
ESG興起本身亦成為投資主題，ESG類的基金及ETF增多，還有被視為有ESG元素的個股，其表現近半年更引來注目。基金公司利達首席投資策略師黃耀宗將剖析ESG主題的3大投資趨勢。
投資ESG必定會接觸到ESG評級，為公司的ESG表現評分。現時市場有不同公司不同標準的評級，其中為機構投資者提供服務的「機構股東服務」、簡稱ISS（Institutional Shareholder Services ）、其澳洲及新西蘭ESG最高負責人Julia Leske接受本刊視像訪問，解構評級標準及運作，讓讀者對ESG投資有更深入認識。
ESG投資新思維還衍生商機。科大金融系教授Entela Benz和新加坡氣候科學家Saurabh Singh去年創立亞洲首間氣候風險預測公司 Intensel，採用大數據及人工智能（AI）科技預測氣候風險，客戶包括銀行、保險公司及發展商等，這是怎樣的生意？Entela Benz會在專訪中解答。
ESG是甚麼？
1.投資界興起的新思維︰即環境（Environmental）、社會（Social）及管治（Governance）三詞合併的簡稱。當投資一間公司或一個項目時，投資人除了看財務表現，同時要顧及ESG績效表現，即對環境、社會及管治的影響。
2 .ESG投資新思維出現原因︰矯正資本主義只講求利益最大化的單一原則，以最快速度賺到盡造成的環境惡果「現眼報」，地球暖化引致各地出現極端或反常天氣，人類正自食其果，這不僅導致財產以致人命損失，還危及人類整體生存。
3.財金改變世界︰將ESG因素納入投資決策，從而改變企業運作以致整個經濟模式，賺錢也要持續發展，做個負責任投資者，有人稱此為「永續投資」。
利達黃耀宗：看好「環境」類率先跑出
近年在投資界掀起的ESG投資思維，跨越環境（Environmental）、社會（Social）及管治（Governance）三大範疇。投資者不僅看財務報表，計算利潤回報，還顧及公司或項目的ESG表現；此外，近年市場出現許多ESG主題的投資產品，包括基金及ETF（Exchange Trade Fund），甚至有公司因擁有ESG元素而受捧，例如美國電動車Tesla等。
吸引力與日俱增
ESG投資就等於輸錢，是不少投資人固有的想法，不過這想法開始改變。基金公司利達集團首席投資策略師黃耀宗是其中之一，他以自己公司為例，核心投資為ETF及個股，設限三不買，分別是賭股、煙類股及電子煙股。「我們的角度認為，有ESG元素是可以做到雙贏。」雙贏的意思就是賺錢和為環境及社會帶來貢獻是可以兼得的。
利達首席投資策略師黃耀宗指看好ESG中的「E」（環境）。
近一年投資者對於與ESG相關的投資產品態度，的確出現轉變，黃耀宗指︰「你年多前問ESG，大家覺得吸引力一半一半，因為很多投資者有傳統想法，覺得ESG一定跑輸指數，投資這類產品只是做善事，不能做到雙贏。」 事實上，在疫市波動下，流入ESG產品資金不跌反增。如貝萊德（BlackRock）的ESG產品在今年首三季就流入110億美元，是去年的5倍。而研調機構晨星的數據顯示，今年首兩季的ESG基金吸金210億美元。
近月ESG主題的EFT及基金都有不錯的表現，似乎正打破投資講保護環境、社會責任就輸錢的迷思。例如Invesco Solar ETF （TAN）今年1月至10月中升幅達144%。不過，黃耀宗強調，投資時考慮ESG，只是篩選股票時的其中一個條件，看財務報表依然重要，「公司本身有增長動力，質素良好，最後都會跑贏，因此愈來愈多人明白，有ESG元素不等於跑輸。」
因應ESG投資新思維出現的產品與日俱增，至8月底全球ESG ETF產品近400隻，大部分來自歐美，規模超過1,000億美元。兩年前出書《ETF實戰策略》、熟悉ETF市場的黃耀宗指，新興市場的ESG ETF較易跑贏指數，「因為新興市場有天生條件，很多公司屬新經濟產業，例如電子支付、 Google開放式管理等，這些公司在ESG方面較易取高分，這些很多是新經濟龍頭股。」
新能源成全球政策
現時ESG三個主題，黃耀宗指E（環境）最為吸引，帶動整個ESG趨勢。「因為新能源、光伏及電動車主題，到第三季都升得好多，很難說是因為受人追捧，還是ESG投資思維蔚然成風，人人去買新能源，但我們是看好新能源，我們認為新能源將是未來國策，這不單指中國的國策，而是全世界的政策。所以我們估計E將會帶起ESG投資。」
另一個看好新能源的原因，是因為「環境」範疇中涉及升級概念，成為強大的增長動力。黃耀宗舉例，傳統汽車轉為電動車，又例如光伏中的太陽能板，由過去的單面吸光變為雙面吸光；吸光後的儲能數量大大增加又是升級，「你看到在環境範疇中，很多產品或技術等，在過去幾年出現很大的躍進、大升級，所以從增長亮點上，ESG三粒子中，一定選E。」他指S及G、即社會及管治這兩項，暫時未見特別的表現，要取得回報，也許較為間接或需要較長時間。
在「環境」眾多主題的投資中，黃耀宗直言看好Tesla。Tesla的長遠目標，是做到永續能源，研發可循環再用的超級電池，並建立生產電池的生態圈，包括用環保方式開採生產電池用的鋰礦，以減少污染，「這令Tesla更吸引，環保對這公司而言不是包裝，它把成件事提升去另一層次。」
另一個看好的類別是光伏。在Tesla新電池的介紹會上，Elon Musk形容太陽能屋頂將是公司下一個「Killer products」（招牌產品），黃耀宗指，光伏技術成熟及升級，太陽能板由一面吸光變為兩面，儲能的度量及時間大大提高，「而且經過新冠疫情，各國政府要創造就業，新能源中以光伏最需要勞動力，可創造最多職位，不論是技術成熟度、就業、環境及成本考量，這亦解釋了光伏有關公司股價升，而現在只是剛剛起步。」
ESG勢成企業基本要求
最後被看好的還有智慧電網，「新能源是一個很重要的投資方向，但未必掛上ESG之名，很多公司的ESG評分不低，其中一個是光伏，另一個是國家智慧電網（Smart Grid），我們認為是電動車外，另一個不俗的投資主題。將國家的電網升級做智慧電網的政策，不論誰當上美國總統都會做。」
ESG不論從投資或公司營運的角度，黃耀宗相信將成為常態。「現在感覺未必太大，因為不論是歐美等國家的政策，正向著ESG方向追趕，但我們相信過多幾年，到大約2025年將會進入一個拐點，到時很多公司達不到ESG的要求，過不到監管要求，會有大批公司被淘汰。」
ESG 3大趨勢︰
1.ESG中將由「E」（環境）帶動整個發展
2.環境項目中以新能源相關的將會可能領先「跑出」，包括電動車、光伏及智慧電網等。
3.未來公司符合ESG條件將成常態，否則因不符合法規而被淘汰。
轉載自: 《iMONEY智富雜誌》
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