2019-04-10
地鐡經營模式獨特
前一次提到,近期正處於多事之秋的一隻股票,相信非港鐵(00066)莫屬。但微妙的是,地鐵股價似乎完全不受近期和近年事故影響,股價仍能跟隨大市升至歷史高位。
我的姊妹Grace是港鐵Fans,不但持有港鐵的股票,也是港鐵的長期顧客。雖然她也是近期地鐵事故的受害者,但幸好,作為地鐵的小股東之一,總算在地鐵的股價身上獲得補償。
「地鐵股價好像完全不受近期事故影響,總算有點補償,妳看這隻股票是否值得繼續持有?」
「在答妳港鐵是否值得繼續持有之前,我想考考妳這個長期股東,對這隻股票的認識到底有多深?妳記得第一條地鐵路線是哪一條嗎?該條路線又運行了多久?」
「哦,我記得,是觀塘線,好像是石硤尾至觀塘,是不是1979年10月?」
「噢,果然是港鐵的忠實擁躉!對的,今年正好是港鐵服務香港的第40個年頭!。」
「是呀!」
「不經不覺,港鐵已經由最初9個車站,全長8公里的路軌,發展到今時今日的84個車站,全長218公里的路軌!另外,當年我們一直叫地鐵,為甚麼現在要叫港鐵呢?」
「哦,因為地鐵跟九鐵合併了,所以不單止經營地下鐵路,還經營地面的鐵路和新界的輕鐵,以至昂坪360吊車等等,所以,叫地鐵已經不合時宜!」
「全對!地鐵是在2007年跟九廣東鐵合併的,市場一般稱為兩鐵合併,這也是港鐵過去40年最重要的一個里程碑!好了,我相信,妳大概也知道地鐵的經營模式了!」
「經營模式?」Grace好像不明白我的意思!
「我的意思是,地鐵其實不是一隻純粹的公共交通運輸股……」聽到我這樣說,Grace明白我的意思了,所以搶著說。
「哦,我知道,港鐵有一部分盈利來自地產發展。」
「對呀,港鐵的收入不止來自車費和車站設施和服務收費。當然,車費仍然是港鐵的主要收入來源,鐵路沿線的車站上蓋物業,也是港鐵一個重要收入來源。這是過去幾十年,港鐵發展的獨有模式!」
「我知道,但其實,以港鐵這種營運模式,妳認為她算不算一隻公用股,可以長線持有呢?」Grace最想知道這個問題的答案。(待續)
作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au
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