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2024-03-05

兩會等乜

  昨天(4日)港股蹭蹭磨磨,話要等兩會,等完兩會又可能話要等政治局會議。有人在等,但第一拖拉(00038)、聯想(00992)及第四範式(06682)也升了上去。為甚麼?

 

  對國內政經分析,筆者絕對是「盲炳」一個,但仍有點腦,知道要找甚麼來做盲公竹,昨天在券商研報精選找到了一篇文可供大家參考。

 

中信證券:兩會看點

 

  2024年全國「兩會」將於3月4日、5日在北京開幕。通過梳理近兩周4場重要會議的核心內容與主要觀點,今年兩會可能有如下幾個重點值得關注:

 

  一是對科技創新的重視程度進一步提升;

 

  二是促消費的政策或將注重「新老並舉」,擴投資的政策可能更加注重「效率」;

 

  三是更加重視對外資的吸引和使用;

 

  四是更加注重營造穩定透明可預期的政策環境。

 

  預計「兩會」對於宏觀政策的部署不會低於市場預期,GDP增速目標仍將設置在5%左右,但將更多強調人民獲得感和社會預期改善;預計財政赤字率可能仍然按照3%安排,但後續可能繼續發行1萬億(人民幣.下同)左右的新增國債或特別國債;後續或仍將有降息、降準等政策推動社會融資綜合成本穩中有降。

 

  近兩月4場會議的核心內容與主要觀點如下:

 

  (1)對科技創新的重視程度進一步提升。

 

  根據Y=AxF(K,L),科技創新不僅可以提高全要素生產率A,還可以優化要素之間的組織關係F,在當前人口數量要素和資本要素發力面臨一定制約的背景下,科技是解決當下「穩增長」訴求的必由之路。2023年12月的中央經濟工作會議通稿中提到的九大工作部署中,「以科技創新引領現代化產業體系建設」被放在第一位表述;2月29日的政治局會議上再提加快推動發展「新質生產力」。我們認為,今年兩會可能將扶持科技創新、培育新質生產力放到更為重要的位置。

 

  (2)著力擴大國內需求,促消費的政策或將注重「新老並舉」,擴投資的政策可能更加注重「效率」。

 

  促消費領域:一方面要穩定和擴大傳統消費,我們提示重點關注2月23日中財委會議和3月1日國常會上重點提出的「消費品以舊換新」政策(汽車和家電);另一方面要培育壯大新興消費,創造新的增長點。具體可關注:數字消費、綠色消費、健康消費、智慧家居、文娛旅遊、體育賽事、國貨「潮品」等領域。擴投資領域:預計今年政府投資會更加注重支持關鍵核心技術攻關、新型基礎設施、節能減排降碳等領域。此外,「大規模設備更新」亦是支援製造業投資的重點政策發力方向。

 

  (3)更重視對外資的吸引和使用

 

  2月23日的國常會上研究了更大力度吸引和利用外資的政策舉措,強調要把穩外資作為做好今年經濟工作的重要發力點,預計政策層面對外資的重視程度會進一步加大。

 

  (4)更注重營造穩定透明可預期政策環境。

 

  中共中央政治局2月29日召開會議,首次提出「營造穩定透明可預期的政策環境」這一說法,也是一個新的關注點。

 

  經濟增長目標方面,結合2024年地方兩會對經濟增速目標的設置情況,今年全國經濟增速目標定為5%是較為合適的,但或將更多強調人民獲得感和社會預期改善。財政政策方面,預計赤字率可能仍然按照3%安排,並同時配合下述政策安排:一是後續可能繼續發行1萬億元左右的新增國債或特別國債;二是新增專項債規模有望接近4萬億元;三是PSL在已經增發5000億元的基礎上可能還有小幅增長。貨幣政策方面,我們預計信貸投放仍然有力,但需著力提升貸款使用效率,後續或仍將有降息降準等政策推動社會融資綜合成本穩中有降。

 

  2024年國家的政策會是「大規模設備更新」以拉動國內企業的運作。企業活起來就會請工人,可解決失業問題,亦可以提升國內企業的升級換代,以應付美國打壓及外圍環境的競爭。

 

中國重視農業

 

  以前的從消費層面去拉經濟的方法可能不太重用了,因為電動車已經進入減價戰,車價削價多過之前的補貼,還要補貼甚麼呢?家電方面,上一輪的促消費所買入的雪櫃、冷氣機,還未壞嘛,有補貼也不會將未壞的電器拋棄,換個新的,不是時裝嘛,不用拉出來晒馬!

 

  中國對農業是一直重視,要把飯碗牢端在自己手,因為數年之後,美國一定會跟中國在糧食上開戰,其中一個就是大豆。年前,中俄已有農業合作協議,中國農業學家也在鹽鹹地種植上大有成就(圖一、圖二)。由現在至5至10年後是中國農業的大發展期,今時要多些拖拉機已是必然,國家仲有補貼。唔買,唔舊換新就笨。所以第一拖拉就跑出來了,昨日A股漲停。

 

 

 

  美國AI好勁呀!中國高層怎會放棄這方面,一定會出大力去支持中國AI發展。要開發AI,好歹都要部勁啲嘅電腦,學校方面亦要多辦AI課程,也要部好些的電腦。聯想近期推出些高級電腦可供開發AI用,機乘政策勢,所以聯想也跑出來了。

 

  仲有甚麼股可考慮?在港股暫時找不出來,但在國內就有不少股可考慮。但都是A股吖,暫是蜑家雞見水,無得飲。阿爺、阿爺,快啲開放港人可買A股啦。

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
 

 

 

 

 

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