恒指優化？

　　早前恒指優化，小弟也分享了一些看法(見相關影片)。今次恒指相關變化 主要把成分股由50多隻增加到65至80隻，取消上市時間要求，把權重與行業成分分得更均衡。相信此舉希望增加更多新型科技股，減低傳統舊經濟股的比重，讓一直跑輸全球的恒指或有進一步上升空間。

 

(iStock)

 

　　恒指一直被廣泛引用作為反映香港股票市場表現的重要指標，恒指包括了在港上市中市值最大及成交最活躍的股票，有指恒指成分股的成交量已佔港股總成交量的六成以上。各地都有代表當地的指數，例如美國的道瓊斯指數、日本的日經指數、德國DAX與巴黎CAC等，代表性算是這些指數的意義吧。

 

　　恒指歷年一直隨時代變化著，1964年一開始為30隻成分股，時至今日，還在留存在成分股內的就只剩幾隻，可見數十載有頗大變化。一向恒指都按時代命題而作出調整。七八十年代加入很多地產股，剔出很多工業股。到九十年代換入很多華資企業，剔出不少英資企業。到2000年中開始加入很多中資股，成分股數目亦增加至50隻。如今時代命題算是科技類股票，觀察一下，這一兩年開始加入一些藥業、生物科學、科技類等企業，未來想增加至80隻。

 

　　這次算不算優化呢？優化是否代表恒指未來容易升、穩定性強？因此就要換入新科技，剔走舊經濟？大家或許會認為恒指歷年一向有「跟紅頂白」的動作，其實這並非其原意，恒指意義在於有效反映港股市場，包括其主要市值與成交量，做好其「代表性」的角色。因此，要先弄清「優化」的意思。

 

　　若大家把「優化」理解為「未來更容易升」，希望恒指有好舵手操盤，這就把一個「被動指數」與「主動型基金」搞亂了。我們買被動指數其中一個優勢，就是避免操盤者的人為錯誤，如果指數的動機真的想物色未來大升股票而轉倉，那我們豈不是要先弄清舵手的選股能力嗎？

 

　　理解今次恒指優化，有兩個問題要先弄清楚。第一，這次變動是否令恒指更能反映港股市值與成交？第二，個人對香港未來是否有信心？若不是兩個問題都得到正面答案，還是別投資恒指了。一廂情願地估計因為今次「操盤」會令恒指大升，可能錯誤地對號入座。

 

　　相關影片：https://youtu.be/c7XIoPHtaLQ

 

 

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

• 

【etnet 30周年】多重慶祝活動一浪接一浪，好禮連環賞！ ► 即睇詳情