2021-04-19

匯控是夕陽公司？

　　早前有網友留言指匯控(00005)是「夕陽公司」，這個描述頗有趣，到底甚麼是「夕陽公司」呢？是否股價下跌就算是「夕陽公司」呢？

　　股市升跌，實為市場行為，本身有很多原因。生意差、前景不好可以是其中一個原因，但亦可以是資金帶動。但「夕陽」就一定是針對該公司甚至該行業的本身問題，日落西山，長遠來說是無前途，而且更是一去不返，並非只是周期性。

　　「夕陽公司」的生意一路路滑落去，永不翻身，但當談到其股價，確實有些「夕陽公司」股價也可以升的。例如近期被熱炒的GameStop，本身是一家美國實體電視遊戲連鎖店，現在網絡年代，還以實體電視遊戲作為主要業務，若不轉型，也算「夕陽」。只不過GameStop事件，其股價一樣被炒高。另外，經常有些沒有業務的「殼股」被炒高股價，可見股價升跌與生意是否「夕陽」未必有直接關係。

　　「夕陽公司」一個解說是指一個時代變遷，該公司被時代淘汰，甚至整個行業的消失。舉例，智能手機出現令傳統手機被時代淘汰，連帶數碼相機、菲林相機，賣菲林的公司，全都被淘汰。當然並非指該行業消失了，始終還有人在買賣菲林與數碼相機，與及傳統手機，只不過今天整個行業的銷售量只能達過往一個很小的比例，銷售量如此收縮，亦不會回漲，整個行業生態自然出現巨變。若行業內的公司不能成功轉型，將出大事，如Nokia、Kodak等。

　　經歷了疫情，有意見指連工商舖都慢慢變成「夕陽行業」，因為這場疫情加速改變了很多人的生活習慣，令大家都嘗試過網購與在家工作，習慣可能被根本性的改變了。聽說有大型銀行津貼員工添置在家工作的器材，辦公室內員工位置亦改成浮動，方向似在長遠縮減辦公室位置需求。或許日後會安排員工輪班，一半在家工作，一半返回辦公室，租用辦公室的成本自然大減。若此風一成，工商舖價值的下跌將不是周期性，而是導向性。

　　說回匯控，金融業難以識微，全世界發達國家都行資本主義，資金、銀行、金融實在重要，亦會得到政府照顧。有人指虛擬銀行的因素會令傳統銀行被淘汰，我有以下睇法：