2015-03-25
內銀不是可靠的「收息股」?!
我一向認為,作為退休部署,其中一部分資產可以是穩健的高息股(可以佔退休資產的三分一左右),我過去也推介過一些高息股給姊妹們參考,當中包括四大內銀股。
上個周末,我有一位姊妹Maggie突然急call我,告訴我中信銀行(00998)竟然不派息,問我怎麼辦。
「咦,內銀股不是可靠的高息股嗎?為甚麼可以突然不派息呢?」Maggie手上持有大量內銀股,她一心是用來退休收息的。這次中信銀行竟然不派息,令她很愕然。
「妳也持有中信銀行?」我問Maggie。
「有呀,但只是兩手,是當日招股時認購回來的。我還有很多四大內銀呢!」
「哦,即是說,中信銀行只佔妳的內銀持股一個很少部分?」
「是的,但其他內銀股是否會仿效呢?如果將來我靠這些股票的派息生活,那豈不是很沒有保證?」Maggie很嚴肅地說。
「嗯,我同意的,如果是靠股息過活的話,遇上公司不派息,這是很不是味兒的。所以,就算是高息股,也只能最多佔妳三分一的退休資產呢!另外,我必須指出一點,上市公司確實沒有條文規定一定要派息,也沒有要求賺錢就一定要派息。但大多數情況下,如果公司賺錢,而過去又持續派息,很少會突然不派息的。中信銀行這次的情況是,去年她的不良貸款比較多,所以做了較大的撥備,影響了盈利。而同一時間,該銀行又會發行A股的優先股,並且會向中國煙草總公司非公開發行A股股票,為了不影響配發股票的進度,所以不派現金股息,留存的未分配利潤會用作補充資本。」
「其實我也不太明白,為甚麼發優先股和配發股票就不派息。」Maggie仍然是一臉茫然。
「具體的情況我也不太明白,我估計,如果派息的話,為了避免混亂,可能要先派予現有股東,所以會拖慢配股的進度。但總的來說,都是因為內銀股這幾年的資產質素下降,銀行千方百計要補充資本,所以,唯有盡量保留盈利。而這個『故事』也教訓我們,有時候真的沒有絕對可靠的高息股。我在高息股推介方面,只建議買四大內銀,主要因為她們賺的錢最多,理論上實力最強,派息能力也最高,所以相對是穩陣一些。」
「嗯,中信銀行今年不派息,但明年會不會多派一點呢?」Maggie樂觀地問。
「妳說得沒錯的,過去香港的銀行也試過,當某一年經濟環境差,銀行的呆壞帳撥備增加了,但這說明是撥備,最後不一定會變成壞帳,如果真的安然渡過,那些撥備是可以撥回的。如是的話,下年不但可以恢復派息,有時候還可以多派一點,以補回上一年少派了,甚至沒有派的情況呢!」
「聽妳這樣說,我也放心一點,而我持有的內銀股,確實主要是四大的,其他的持貨都不多。」
「那就好了!」
作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au
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