18/05/2026 10:53
《匯海威言-毛偉廉》憂經濟放緩情緒升溫,金價短線承壓
《匯海威言》近期市場投資氣氛轉趨審慎,市場開始預期全球經濟轉弱,令上周多項資產出現同步調整,其中黃金價格、美股三大指數均顯著下跌。同時,美元指數(DXY)及美國國債息率大幅上升,帶動資金回流美元資產,導致主要非美貨幣普遍走弱,反映市場風險偏好明顯下降。
造成市場預期經濟轉弱的主因如下:
*通脹急升,經濟增長承壓*
能源價格上升帶來通脹壓力,紐約期油(WTI)持續攀升,上周曾升至每桶106美元,上周五(15日)於101美元收盤,高油價推高整體物價水平。上周公布的美國4月消費者物價指數(CPI)按年上升3.8%,高於市場預期的3.7%,亦較前值3.3%顯著加速,顯示通脹有重新升溫跡象。通脹回升,削弱市場對美國聯儲局減息的預期,令資金對風險資產的信心轉弱。
*特朗普訪華無驚喜*
地緣政治與經濟合作的不確定性,亦加劇市場憂慮。特朗普上周訪華未達市場預期,未能帶來大量實質商業合作或重大協議,令原本寄望改善中美經貿關係的投資者感到失望。市場原先的樂觀情緒迅速降溫,觸發部分資金獲利離場,進一步加深股市跌勢。
*美國減息預期進一步降溫*
聯儲局的貨幣政策前景,也成為重要壓力來源。美國4月通脹急升,顯示聯儲局短期內減息的可能性顯著下降,甚至不排除維持高利率更長時間。受此影響,美國10年期國債息率升至近4.6%,推高整體市場利率水平。借貸成本上升,將壓縮企業盈利空間,尤其是高估值及高負債企業,如對科技業的影響更為顯著,進一步拖累股市表現。
至於金價走勢,雖然整體經濟轉弱的預期,為金價帶來一定下跌壓力,但其跌幅料相對有限。一方面,中東局勢持續存在不確定性,地緣風險支持黃金避險需求;另一方面,通脹升溫亦有利金價中長期表現。但是,不排除部分國家央行趁金價高企沽出黃金套現,今年有七國央行曾沽出黃金,包括土耳其、俄羅斯、波蘭、阿塞拜疆、保加利亞、白俄羅斯及阿聯酋,因此短期內現貨金不排除出現調整,甚至可能回落至每盎司4000美元水平,但在宏觀不確定性與通脹環境支持下,黃金長線仍維持看漲。
*本周黃金技術分析*
現貨金上周一度觸及4773美元高位,其後走勢逐步轉弱,並出現明顯回調壓力。至上周五(15日),金價單日急跌近112美元,最終於4540美元收市,顯示短線沽壓顯著增加。預計本周金價走勢仍偏弱,或延續調整。
技術走勢方面,下方首個重要支持位在4500美元(5月4日低位);若失守該關口,金價或進一步下試4350美元(3月26日低位);一旦跌破,下一關鍵支持位將下移至4098美元(3月23日低位),屬中期較具防守力的位置。
上方方面,4773美元(5月12日高位)為短期重要阻力位;若能重新突破,將有望上試下一阻力位4889美元(4月17日高位)。
*本周重要經濟數據*
周四(21日)
02:00:聯儲局FOMC會議紀錄
*本文撰於2026年5月18日上午0時15分
《高歌期貨業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
造成市場預期經濟轉弱的主因如下:
*通脹急升,經濟增長承壓*
能源價格上升帶來通脹壓力,紐約期油(WTI)持續攀升,上周曾升至每桶106美元,上周五(15日)於101美元收盤,高油價推高整體物價水平。上周公布的美國4月消費者物價指數(CPI)按年上升3.8%,高於市場預期的3.7%,亦較前值3.3%顯著加速,顯示通脹有重新升溫跡象。通脹回升,削弱市場對美國聯儲局減息的預期,令資金對風險資產的信心轉弱。
*特朗普訪華無驚喜*
地緣政治與經濟合作的不確定性,亦加劇市場憂慮。特朗普上周訪華未達市場預期,未能帶來大量實質商業合作或重大協議,令原本寄望改善中美經貿關係的投資者感到失望。市場原先的樂觀情緒迅速降溫,觸發部分資金獲利離場,進一步加深股市跌勢。
*美國減息預期進一步降溫*
聯儲局的貨幣政策前景,也成為重要壓力來源。美國4月通脹急升,顯示聯儲局短期內減息的可能性顯著下降,甚至不排除維持高利率更長時間。受此影響,美國10年期國債息率升至近4.6%,推高整體市場利率水平。借貸成本上升,將壓縮企業盈利空間,尤其是高估值及高負債企業,如對科技業的影響更為顯著,進一步拖累股市表現。
至於金價走勢,雖然整體經濟轉弱的預期,為金價帶來一定下跌壓力,但其跌幅料相對有限。一方面,中東局勢持續存在不確定性,地緣風險支持黃金避險需求;另一方面,通脹升溫亦有利金價中長期表現。但是,不排除部分國家央行趁金價高企沽出黃金套現,今年有七國央行曾沽出黃金,包括土耳其、俄羅斯、波蘭、阿塞拜疆、保加利亞、白俄羅斯及阿聯酋,因此短期內現貨金不排除出現調整,甚至可能回落至每盎司4000美元水平,但在宏觀不確定性與通脹環境支持下,黃金長線仍維持看漲。
*本周黃金技術分析*
現貨金上周一度觸及4773美元高位,其後走勢逐步轉弱,並出現明顯回調壓力。至上周五(15日),金價單日急跌近112美元,最終於4540美元收市,顯示短線沽壓顯著增加。預計本周金價走勢仍偏弱,或延續調整。
技術走勢方面,下方首個重要支持位在4500美元(5月4日低位);若失守該關口,金價或進一步下試4350美元(3月26日低位);一旦跌破,下一關鍵支持位將下移至4098美元(3月23日低位),屬中期較具防守力的位置。
上方方面,4773美元(5月12日高位)為短期重要阻力位;若能重新突破,將有望上試下一阻力位4889美元(4月17日高位)。
*本周重要經濟數據*
周四(21日)
02:00:聯儲局FOMC會議紀錄
*本文撰於2026年5月18日上午0時15分
《高歌期貨業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
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