【聚焦數據】3月財新中國製造業PMI升至51.2，創四個月高

　　《經濟通通訊社1日專訊》隨著春節效應等因素的影響基本消退，3月中國製造業景氣度加速擴張，錄得近四個月來最佳表現。

　　4月1日公布的3月財新中國製造業採購經理指數(PMI)錄得51.2，較2月上升0.4個百分點，創2024年12月來新高，顯示製造業生產經營活動繼續加快擴張。

　　國家統計局昨日公布的3月製造業PMI上行0.3個百分點至50.5，連續兩個月位於擴張區間，並錄得12個月以來新高。

*出口加速擴張，就業指數為2023年9月來首次擴張*

　　從財新中國製造業PMI分項數據看，製造業供需維持擴張態勢。3月生產指數在擴張區間微升至近四個月來最高，新訂單指數小幅下行但仍高於臨界點。分品類看，消費品新訂單表現尤為強勁，中間品和投資品亦錄得溫和增長。與總體需求擴張放緩相比，出口加速擴張，當月新出口訂單指數在擴張區間升至2024年5月來最高。受訪企業反映，國際市場需求回升及客戶基數擴大是出口增長的主因。

　　製造業就業隨著供需擴張而改善，3月就業指數升至略高於榮枯線水平，為2023年9月來首次擴張。調查顯示，月內約8%的受訪企業增加用工，比收縮用工的企業多1倍。樣本企業稱，為適應新訂單增長而擴張產能。當月投資品和中間品企業用工量上升。

*庫存指數重回榮枯線以上，企業信心穩中略降*

　　需求和生產擴張帶動企業增加採購，採購量指數升至四個月來新高；在2月短暫降至收縮區間後，原材料庫存指數重回榮枯線以上。供應鏈效率有所下降，供應商交貨時間指數自2024年10月來首次跌至臨界點下，但收縮幅度尚輕。企業動用成品庫存以滿足訂單交付，相應指數連續兩個月位於收縮區間。

　　製造業價格走弱。由於部分原材料價格下降等因素，3月購進價格指數六個月來首次降至收縮區間。成本下降為製造業企業降價促銷打開更大空間，當月出廠價格指數連續第四個月低於臨界點。

　　企業信心穩中略降。3月生產經營預期指數在擴張區間走低，不過仍高於2024年均值。部分企業擔憂全球貿易壁壘可能抑制未來增長，不過多數廠商仍預期新產品投放和市場拓展將支撐未來12個月的生產前景。

*分析：宏觀政策更需積極有為、靠前發力*

　　財新智庫高級經濟學家王喆表示，3月製造業供求繼續擴張，出口延續增勢，就業略有增加，企業增加購買以補充原材料庫存，物流出現小幅延遲，價格依舊承壓。

　　2025年前兩個月，各項主要宏觀經濟指標符合或略高於市場預期，經濟運行起步平穩，發展態勢呈現回升向好跡象。不過當前就業市場依然較為低迷，通縮壓力客觀存在，歸根結底在於國內有效需求不足，市場主題樂觀預期不強。

　　2025年政府將大力提振消費作為經濟工作的首要任務，這需要政策在穩定勞動力就業、減輕居民生活負擔、增加居民可支配收入方面多做文章，穩股市樓市、增加居民財產性收入亦是促消費的重要保障。同時，外部環境更趨嚴峻復雜，宏觀政策更需積極有為、靠前發力，呵護經濟持續向好。(jq)