港股直通車是時候開出

　　最近耳聞的財經消息，有幾件事令我特別關注：

　　溫州資金炒白銀炒爆倉，虧損上億元人民幣的比比皆是。據聞「五一」前上海交易所白銀期貨，聚集了大量溫州資金的高槓桿長倉，「五一」長假期間，國際市場的白銀價格大跌，長假期之後，上海白銀連續七日跌停板，平倉無門。為了補倉，當地民間貸款利率一度升上每月十厘，即年利率120%！

　　國內各地紛紛推出房屋限購令，樓房滯銷，發展商資金難於回籠。

　　中國人民銀行不斷調高存款準備金，銀行體系內銀根異常抽緊，無錢放貸，某些負債重的中小企、房地產開發商周轉不靈，尋求高利貸款周轉，全國各地民間私人借貸，月息高達2-5厘，甚至5厘以上！已經有中小企因資金鏈斷裂而倒閉。

　　另一方面，房屋限購令民間資金買樓無門，國內股市又萎靡不振，民間私人資金遍尋投資渠道，買礦已經從實物買到期貨(所以才會炒爆白銀)，買樓已經從香港買到美國，放高利貸亦成為搶手投資或者熱門話題。

　　中國政府這次宏觀調控是志在必得，打擊通脹、打壓房地產價格、令GDP增長適當放緩、壓抑股市不要製造財富效應、將部份民間資金趕入民間企業的借貸渠道，等等，不到達目的誓不甘休！

　　的確，美國金融海嘯後，過分寬鬆的流動性，祸及中國陷入尴尬困境，加上中國自身的一些問題，中國政府要順利拆局並不容易。目前，過分緊縮政策的力量已經充分顯現，雖然目的尚未見到，不過味道已經飄了過來。儘管6月14日突然加了一次存款準備金，但月息高達5厘的私人借貸，我認為是站不住腳的，本人估計，這應該是近期的最後一次調高存款準備金了。

　　接下來的，可能是略為放鬆信貸，同時加一點點息。本人認為現在應該讓銀行有條件、並且必須放貸給符合條件的中小企，同時，應該抓緊機會開通港股直通車，讓港股市場充分發揮中國企業融資平台、以及民間資金排洪渠道的雙重作用。

油價暫時不會大升

　　2007年國際油價升至147元，大戶紛紛出報告唱升，美其名曰有實際需求支持，是供求合理價，其實只是資金炒作炒上去。2008年跌至34元，自圓其說解釋為需求放緩，其實只是恐慌。同經濟和需求無關。人類的需求，從來只會不斷上升，哪會下調！

　　筆者在2007年油價頂峰，和2008年油價低谷，都在本專欄發表過文章，認為油價的供求合理價在80元左右。現在仍然如此評估，只是要加上美元貶值因素，調整為100-120元左右。由於美國要確保經濟復甦，會控制油價在偏低位置，即80-110元。

　　如上周所料，港股在這星期表現很差，下星期特別留意是否出現見底訊號。

本文經作者授權，轉載自《資本壹週　CAPITAL WEEKLY》