拆解老千股 有踩鋼線之嫌

　　好幾年前，評級機構穆迪就61家中資民企的企業管治、會計風險發出紅旗警示。這份名噪一時的穆迪紅旗報告，牽連甚廣，先引發民企洗倉，繼而是證監會指控穆迪在發表報告時欠缺足夠解釋及理解，以致對該等被品評的公司出現不公平、欠清晰及存在誤導。最後，穆迪被證監會公開譴責，擾攘多年，穆迪最後仍須繳付罰款。

　　這幾年以來，獨立沽空機構向本港中小型股份不斷開刀，部分一擊即中，部分被牽連上市公司有詳細解釋後，最後安然無恙。而近日，情況更有所改變，包括連藍籌大市值股份亦被狙擊。同時間，有別於近乎隱形的獨立沽空機構，作為內地首席投資銀行之一的中金亦都加入戰團，一份拆解本港老千股，附加66家公司名單，結果整個投資界爭相傳閱。

　　有穆迪作為先例，個別行內人認為，中金報告雖出於好意，但點名擬似老千股，實在有點踩鋼線之嫌，其中最具爭議並非公司名單，而是「疑似」兩個字，到底是純粹溫馨提示，以作為例子，抑或是為免責的防禦。

　　的確，中金以股價、供股或集資，以至公司改名次數、作為一套定義老千股的框架，大致上是沒有太多人會有異議。但最諷刺是，在現實投資世界及股票市場之中，投資者從來都是以股價定輸贏，並以此將公司予以定位；股價升就是愛股、股價下跌就是妖股，根深柢固的思想背後，其實最容易墮入股價走勢陷阱；那就是只要股價上升，即使明知是老千股，也可暫且視而不見。