可持續發展溢價

　　月前，全球汽車巨企快意佳士拿與法國標緻母公司PSA宣布，兩者計劃透過互換一半股份的方式合併，以此建構全球第4大的汽車製造商。的確，同行業的橫向併購，擺明是為打造更大的市場份額目標而來，有說兩間車企合併更是旨在劍指開放後的中國市場。但路透評論卻認為，促成快意佳士拿與法國標緻母公司二合為一，另一個主因是減排問題的應對。分析界亦估算，透過合併發展低排放技術及生產效益化等帶動，快意佳士拿可以每年節省約20億歐元排放成本或潛在超標罰款。

　　有主管併購的投行高層更認為，快意佳士拿與法國標緻母公司是少數變相由氣候變化及減排成本節省為目標催化的併購，基於全球的監管及投資環境，預計理應有更多類似的併購行為出現。

　　事實上，多年以來國際監管標準已引入很多限制，例如經常聽到的碳排放配額，隨著很多工業行業的生產規模壯大及業務擴展，都導致碳排放量增加。為符合綠色標準而衍生的企業活動，可以滲透至各個行業，尤其部分行業的減排成本其實相當高昂。

　　歐美專業投資者，尤其是大型基金，近年相當強調企業可持續發展，環保及企業管治成為主要衡量標準之一，基於企業的自然盈利增長原動力有限，股價表現亦在某程度上受到掣肘，環保及企業管治等可持續發展的溢價，預計會逐步顯現。