兩隻最「健康」的派息基金

　　上日提到，有兩隻歷史悠久，基金價格硬淨（復原能力強）的派息基金是我最喜歡的。一隻是惠理高息股票基金，另一隻是摩根亞太入息基金。

　　我認為，這兩隻基金已經通過考驗，值得大家信賴。而且，還有一點值得讚許的，那就是，她們的「派息成分」十分健康，可能也是這個原因，令到她們的價格特別硬淨（這一點稍後我會再解釋）。

　　首先，讓我簡單說明一下何謂「派息成分」，以及怎樣才算健康的「派息成分」。然後，我會以惠理和摩根這兩隻派息基金做例子，跟大家說明優質派息基金的「派息成分」可以是怎樣的。

　　根據證監會的指引，基金公司要就所有派息基金，提供過去一年的派息「來源」，以供投資者參考。

　　所謂派息「來源」，就是我所說的「派息成分」。這個「成分」，包括「資本」和「可供分派收入」（又稱可供分派淨收益）。

　　所謂的「資本」，不一定是指投資者原來的投資，也可以是未變現的淨增值（net unrealized gains, 即未變現增值減未變現虧損），以及上一個財政年度派剩了的「可供分派收入」。

　　所謂「未變現的淨增值」，即是基金持有的投資項目，例如股票或債券，有些升了，有些跌了，加加減減之後，如果是正數，但又未沽出的話，就以「資本」作為歸類。

　　還有就是上年基金賺了的錢，全年都派不完，派剩了的，就撥作下年派息之用，這也算「資本」。

　　至於「可供分派收入」，就是真正落了袋的錢，主要就是股息收入、利息收入、債息收入，以及已變現的淨增值，即是這不再是帳面上的利潤，而是真正落了袋的增值部分（扣除開支才計算）。至於股息、利息和債息收入就是股票的派息，債券的派息和存款的利息。

　　明白了「資本」和「可供分派收入」之後，大家也許會同意，派息基金用「資本」派息也不算不正常啊！

　　不過，我也曾在本欄寫過一篇題為《「搣本」有理 長期「搣本」不合理》的文章，意思就是，間中以「資本」來派息是無可厚非的，但如果持續，甚至以高比例的「資本」去派息，就可能有問題了！

　　由於篇幅關係，今日我想先列出惠理高息股票基金和摩根亞太入息基金過去一年的「派息成分」給大家看看。

　　從下面兩個表可以看到，該兩隻派息基金過去一年所有派息，都是來自「可供分派收入」，實在是最健康不過了，到底是怎樣一回事呢？下次再續。

*編者按:本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《環富通》、編者及作者無涉。