上期《基金才是「好男人」？！》引起很大迴響，部分讀者認為，投資工具沒有所謂好壞，最重要是配合自己的性格，這個我絕對同意。

　　我寫這個專欄，其中一個目的，就是想透視每一種投資工具的特性，以及讓姊妹們知道自己的風險取向，或所謂的風險承受能力，然後按照自己的情況去選擇（調配）投資工具。

　　另外，也有一些意見認為，基金會有各種各樣的收費，始終是買股票較划算。我想指出一點，正正因為買基金比起直接買股票有一定優勢，尤其從風險角度，因此，要付出一點代價是正常的。至於收費是否合理，我認為，基金市場的競爭比股票有過之而無不及，如果大家相信自由經濟的話，貨品不是最好而又賣得貴，最終都會被市場淘汰。

　　好了，言歸正傳，如果再用男人作比喻，我上次提過，基金還可以分為主動式管理的基金和被動式管理的基金，後者我們一般俗稱為指數基金。我自己會形容，指數基金其實有點像個「悶男人」！

　　何以見得？那大家就要先明白指數基金的運作。

　　要明白指數基金的運作，我舉一個簡單的例子，大家會更易明白，因為我相信，大部分讀者都會聽過盈富基金（02800，投資者簡稱為2800）。這是香港最早期的一隻指數基金，甚至可以說，盈富基金是開創香港指數基金的先河，所以，她既有代表性，也很具象徵意義。

　　簡單來說，2800是追踪恒生指數49隻成分股的表現（每一元代表1000點，假設恒生指數為20000點，盈富基金的理論價就是20元）。基金經理要做的，就是完全跟足恒生指數中，各隻股份的比重不斷調配，務求令基金的表現完全跟足恒生指數。由於盈富基金有股息派，在接近派息時，估值或會高於恒生指數，除息之後又會很接近恒生指數。

　　類似2800的指數基金，大部分都在交易所買賣，所以又叫做交易所買賣基金（Exchange Traded Fund）。從交易的角度，它跟其他股票一樣。但從另一個角度看，它是一籃子的股票，所以又有分散風險的作用。

　　如果將指數基金跟市場其他基金相比，最大的分別是，指數基金的投資目標只是追踪某指數的走勢，基金經理沒有責任爭取高於該指數的表現，所以稱為被動式管理的基金；但市場上的股票基金，一般稱為主動式管理的基金，基金經理有責任跑贏大市指數（視乎該基金選擇哪一個大市指數作為比較基準），以及同類型的基金。

　　因此，如果你只想獲得恒生指數的回報，買盈富基金便可。但如果你想在安全的情況下，爭取高於恒生指數的回報，便應該考慮買入市場上主動式管理的基金。

　　同樣地，買盈富基金也有額外的一些費用。整體上，盈富基金的管理費，包括信託人、管理人費、過戶處費用及其他法律和審計費用，每年大約是資產值的0.2%，是目前市場上最便宜的指數基金之一。

　　除了盈富基金之外，還有一隻追踪國企指數表現的交易所買賣基金，叫恒生國企ETF（02828），投資者大都簡稱該基金為2828。2828的各類管理費用每年大約是0.6%，而其他主動管理的基金，管理費一般為1.5-1.75%之間。但大家要注意，這些所有費用全部都會在基金的價格中扣除，不會向基金持有人額外收取。

　　總結一句，直接買股票一定比較刺激，有時令妳好開心（可以短時間內幾成回報），但有時又會嚇得妳心驚膽跳（隨時單日下跌兩三成），所以是「壞壞地」的男人；買主動式管理的基金，上落幅度不大不小，優質的主動式基金有可能為妳賺取高於大市指數的回報，所以我認為是「好男人」；而買指數基金，則主要是爭取大市的回報，絕對不能期望有驚喜，所以，我認為這是「悶男人」！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au