姊妹們，大家有沒有留意，早前美國總統特朗普公開要求，取消上市公司公布季度業績的安排，改回每年只公布兩次業績，即中期業績和全年業績。

　　特朗普這個要求，令我想起早年上市公司要按照國際會計準則公布業績，也引起一番爭議。前兩日我跟一位股齡較淺的姊妹Rebecca碰面，大家就談到這個話題。我想跟大家分享一下，以便其他姊妹對此也有個認識。

　　「為甚麼特朗普會建議取消公布季度業績的安排？」Rebecca直接問我。

　　「我理解，他是從公司行政和成本的角度考慮，因為上市公司每年公布4次業績，確實會花掉很多人手和資源，這對於大公司來說，問題或許不太大，但對於中小型的上市公司來說，這可能是一種負擔！」

　　「但公布季度業績，對投資者來說也不錯呀，可以保持公司的透明度，如果半年才一次，總覺得有些點滯後呢！」

　　「妳也說得對，但這是一種權衡輕重的決定，我自己沒有太大傾向。談到這一點，我想問妳，妳知道有關上市公司的業績報表，早年也有另一番爭議的。」

　　「是嗎？願聞其詳。」

　　「我先問妳，妳知道甚麼叫核心盈利和帳面盈利嗎？」

　　「嗯，核心盈利應該是公司主營業務所賺的錢，但帳面盈利我就不敢肯定了！」

　　「妳已經很不錯了，至少懂得核心盈利的概念！」

　　「過獎！」

　　「是這樣的，多年前，港交所(00388)和會計界有個爭議，到底應該採取哪個準則去公布公司業績，但最後決定，所有香港上市公司要根據國際會計準則編製會計報表，當中採納了一個很重要的概念，那就是每間公司的投資資產，不論是股票或地產，以至其他項目，每年都要按當時的估值入帳，即所謂的Mark to market，這就是我剛才說的帳面盈利，因為這些投資仍未變現，暫時只是帳面上的盈虧。」

　　「以這個準則編製會計報表有甚麼好處和壞處呢？！」這個問題引起Rebecca的思考。

　　「妳可以想像下，如果用這個方法編製會計報表，公司的利潤便會很波動，每年都會隨著公司的投資盈虧而大上大落。但如果不公布這些投資的帳面盈虧，又好像不能完全反映公司實際和潛在的盈虧呢！」

　　「即是現在所有上市公司的純利都已經計算了投資項目的升跌？」

　　「對呀！」

　　「那我們應該怎辦？」

　　「當妳分析或比較公司的盈利能力時，最好不要看最終的純利，應該集中察看核心盈利的部分。」

　　「公司會提供核心盈利這個項目嗎？」

　　「一般都會提供一個叫稅後營運溢利的項目的！還有的是，妳或許聽過「非經常性收入」（Extraordinary 或Exceptional Items）這個會計術語。儘管這些收入是真正賺到的錢，不是帳面數目，但那筆收入只是間中，甚至只出現一次，跟持續經營項目提供的收入剛好相反。因此，妳分析公司盈利的時候，最好剔除這些『水份』，這樣才會有一個清晰的圖象。」

　　「明白，多謝妳的提醒！」

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au