外匯動向｜貝森特日圓干預策略引發市場流動性隱憂

　　美國財政部長貝森特主導的美日聯合日圓干預行動，正以非傳統融資方式引發市場對流動性過剩的擔憂。此次操作透過聯儲局與日本簽訂回購協議，向市場注入數十億美元流動性，被指在經濟無緊急狀態下變相實施量化寬鬆。

 

　　根據協議條款，聯儲局以臨時持有日本國債為抵押，向日本央行提供美元貸款用於購買日圓。此舉雖未直接增持美債，但仍導致聯儲局資產負債表擴張。貝森特要求取消600億美元緊急融資上限，並強調將採取「一切必要手段」支撐日圓匯率。

 

　　數據顯示，經通脹調整後，日圓匯率於6月跌至1970年有紀錄以來最低水平。日本作為能源進口大國，正面臨油價上漲與日圓貶值的雙重衝擊，以日圓計價的原油進口成本較2023年高出逾30%。

 

　　儘管美日利差從去年5.6個百分點縮窄至2.75個百分點，投機者轉向聚焦兩年期債息差。商品期貨交易委員會數據顯示，日圓空頭倉位已達2010年以來最高水平。花旗全球首席經濟學家納森·希茨警告，過度集中的投機倉位可能引發類似2024年的「非線性劇烈修正」風險。

 

　　分析指此舉暴露兩大矛盾：財政部或擔憂美債市場潛在風險，而聯儲局在應加息時點反向放鬆貨幣政策。日圓匯率在干預後短暫回升至155後再度走弱，現報158水平，反映市場對政策效果的質疑。

《經濟通通訊社7日專訊》