【月結－高位整固】農曆年前聚焦蒙牛 2月下旬匯控港交所炒業績
港股在2018年首月走勢強勁，但於最後一周於高位有沽壓，市場憂慮港股將會轉勢開始調整。展望後市，匯控(00005)及港交所(00388)等重磅股將於2月份放榜，密切留意相關股份在業績前後的變動。而農曆新年前後，亦是內需股及水泥股的傳統旺季，有專家認為，前者以蒙牛(02319)表現可看高一線，後者以潤泥(01313)等龍頭作為行業首選。
內需股受惠於內地消費升級，蒙牛(02319)可看高一線 (CNS資料圖片)
乳業板塊首選蒙牛 旺旺農曆新年前銷售難看好
農曆新年臨近辦年貨，消費者對食品飲料需求增加，以食品為主打的內需股有望受惠該傳統消費旺季，時富資產管理董事總經理姚浩然對表示，內需股主要受惠於內地消費升級，當中很多類產品均進入加價潮，較突出的是白酒、乳品及家電等，加價潮有助企業的盈利。乳品板塊中，可多留意龍頭的蒙牛。可是，姚氏指出該等股份已累升不少，沒有必要於現時吸納；相反，可以考慮在經過去年12月的休息期後，在近日重新發力的汽車股。
智易東方證券行政總裁藺常念對表示，蒙牛則可稍為看高一線，旗下產品較能受惠消費升級，加上蒙牛又是內地酸奶龍頭，目前內地對酸奶需求龐大，較能受惠農曆新年食品消費潮。不過，相對其他內需股，蒙牛走勢跑贏不少，去年12月至今雖累升近三成兼在上周破頂後回落，但近日股價有回穩跡象，應有條件繼續向上，30元水平見阻力。
藺常念對其他食品股看法有所保留，內地出生率並未出現明顯增幅，未能大幅刺激食品需求增加，個別食品如即食麵及餅乾市場更持續萎縮。旺旺(00151)主力餅乾業務，每逢農曆新年都會推出「大禮包」，但現時內地餅乾市場競爭激烈，加上消費升級，而旺旺在產品方面無重大創新，不太看好其銷售表現，不建議投資者作短線部署。
水泥行業2月底復甦 注意中央政策及住屋興建
水泥股方面，姚氏認為此板塊相對「難睇」，因為有機會影響其業務的因素較多，包括政府政策及內房企業對水泥的需求等。加上水泥股主要以周期性炒作為主，因此不建議長線持有，偏向作中短線持有。在股份選擇方面，姚氏表示仍相對看好龍頭股海螺水泥(00914)，因華東地區為該股的主要市場之一，而該地區屬行業的其中一個標誌性地區，但該股估值相對較高，不宜於現價吸納，可待回調至20天線（41.33元）再考慮作部署。
藺常念認為，踏入冬季，華北地區有不少水泥產能停產，水泥價格於冬季亦有不俗升幅。隨著天氣回暖，水泥產能亦於2月底開始恢復正常生產，在供應增加下，熟料價格會出現回落。受農曆新年臨近及降雪等影響，水泥業進入淡季，一般要待新年假期及天氣回暖後，水泥需求始會恢復，南方地區水泥需求較為旺盛，故該地區的水泥漲價空間較大，當中，潤泥(01313)作為華南水泥一哥，可作為行業首選。不過，水泥需求仍要視乎中央基建投資，以及內房住屋興建等，若兩者投資力度減弱，將大大影響水泥股表現。
匯控半年上望90元 港股成交增港交所有憧憬
兩隻重磅藍籌股匯控及港交所將在2月下旬放榜，姚氏指匯控於短期內雖未能受惠於淨息差擴張，但預計即將公布的業績將可以接受，但料業務增長速度一般。以現時股價水平而言，股息率約4厘多，倘若股價持續上升至90元或以上，股息率相對變得不夠吸引。
而對於港交所，姚氏認為該股有多少成交就值多少錢，因此料在去年第四季的業績亦會好。在現時可以先繼續持有，但若然是於早前的高位買入，而該股在後市的表現仍未見強勁反彈的話，短期內可以先止蝕，因為有較多因素影響其股價表現，走勢會較為波動。
相對內銀，藺常念認為，匯控前景較可取，即使早前遭美國當局就期貨買賣欺詐事件而須繳交，但罰款金額僅160萬美元，對其業績表現應無太大影響。此外，新管理層接掌匯控，亞洲業務有望錄得不俗增長，盈利前景吸引。加上匯控洗黑錢醜聞已告一段落，市場普遍憧憬其業績可穩步復甦，中長線可受惠淨息差擴闊，上半年有望挑戰90元水平。
至於港交所，藺常念指出，港股去年全年日均成交較2016年有明顯增長，預計會帶動港交所去年業績顯著造好。此外，港交所後市可以借「H股全流通」等利好消息迎來炒作。不過，藺氏又預期農曆新年前成交會逐漸萎縮，港交所短線難有理想表現，但隨著該股會於月底放榜，料農曆新年後會重新成為市場焦點，有望守穩300元關以上。
撰文：謝紹銘、盧翠瑜
《經濟通通訊社》