大行報告 | 高盛料明年HBM最高漲一倍，重申三星及SK海力士「買入」評級

　　針對近期市場對韓國記憶體產業步入下行周期的憂慮，高盛發表最新研究報告，直指相關擔憂屬過度解讀。該行強調，在實際供需格局緊絀的支撐下，高頻寬記憶體(HBM)價格將持續企穩高位，因此重申對三星電子及SK海力士的「買入」評級，並分別維持其目標價於49萬韓圜及350萬韓圜。

 

　　高盛預測，受惠於AI伺服器需求持續爆發，2027年三星電子與SK海力士的HBM綜合平均售價將分別按年飆升約87%及100%，雙雙逼近每Gb 2.9美元水平；其中，該行對SK海力士的價格預測更高出彭博市場共識約24%。

 

　　報告分析指出，HBM的需求增長正持續超越供給端的擴張速度。由於最新一代HBM製程節點更趨先進且堆疊層數增加，導致良率不可避免地下滑；加上HBM相較傳統DRAM需要消耗更多晶圓產能，令供應商擴產難度進一步攀升。高盛預警，2027年HBM的供需缺口將比今年更為嚴峻。

 

　　高盛預期，HBM佔三星及SK海力士DRAM總營收的比例，將由今年的約8%及14%，大幅攀升至2027年的16%及22%，並於2028年進一步擴大至18%及25%。

《經濟通通訊社6日專訊》