郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
12/06/2026 08:58
外圍氣氛改善，港股或迎來技術性反彈
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四大幅上升，美國總統特朗普宣佈，美伊有望達成停火協議，中東戰事局勢緩和，帶動大市氣氛向好，美股三大指數收市均錄得顯著升幅。美元自高位回落，美國十年期債息下滑至4.45 厘水平。金價在低位顯著反彈，油價則回落至每桶90美元以下水平。港股預託證券普遍造好，預料港股早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌 0.2%，滬深兩市成交額則有所縮減。港股近期表現持續疲弱，恆指昨日低開後反覆下跌，一度跌穿24,000點水平，尾市跌幅有所收窄，整體成交保持清淡。藍籌股普遍下跌，科網股跌勢顯著，資源股表現同樣受壓，僅金融股自低位反彈。隨著外圍氣氛改善，港股連日下跌後或迎來技術性反彈。預計指數在24,000點水平有較強支持，反彈阻力則看25,000點水平。
媒體報道，中國正規劃未來五年投入約2萬億元人民幣，在全國建設並整合數據中心與算力網絡，以加速本土人工智能產業發展，並在這場以AI為核心的全球競爭中領先。方案將由中移動(00941)、中電信(00728)等國企主導，負責運營主要數據中心並保障各節點互聯互通；同時在AI芯片等關鍵設備採購上，要求至少80%採用華為等國內供應商產品，降低對英偉達與AMD等海外晶片依賴。報道亦指出，多個部門正在研究AI發展藍圖，並以政府牽頭方式推動建立聯通全國的運算中心，資金來源包括超長期特別國債、銀行貸款及私營投資等，但仍處於初步討論，細節可能調整。市場分析認為，統一算力網絡可望整合原本分散的運算資源，提升企業獲取高效算力的效率，從而加速AI模型迭代，促進智能體與行業AI服務落地與普及。文中亦提到，中國對本土算力的補齊信心正在提升：例如今年5月已有多款國產AI芯片通過國內網信安全機構審核，具備在高安全要求行業大範圍落地使用的資質。若方案落地，內地電訊、科技與基建硬件供應鏈將成為主要受益方，有助相關股份估值提升。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
11/06/2026 09:05
外圍局勢再度緊張，大市短期或考驗24000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三全線向下，美國最新通脹數據高於預期，加上中東局勢再度緊張，拖累大市氣氛，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢向上，美國十年期債息上升至4.56厘水平，金價大幅回落，油價則表現向好。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.4%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股表現持續乏力，指數低開後跌幅一度擴大，尾市跌勢略為回順，整體成交保持活躍。藍籌股個別發展，科網股升跌不一，金融股普遍向下，電訊股則走勢向好。外圍局勢再度緊張，大市未有利好因素刺激，預料短期或考驗24,000點支持，上方阻力在25,000點附近。
騰訊(00700)推進AI生態布局，關鍵不在於單點推出模型或助手，而在於把AI能力接入場景並能落地執行。從微信面向開發者的動作來看，騰訊正以微信為核心入口，將AI從對話能力延伸到可操作的服務能力。微信公布《關於開發者接入微信AI生態的指引》，允許開發者在小程序管理後台授權，把小程序接入微信AI生態。指引同時提供兩種接入模式：一是自動模式，開發者只需授權平台在提審時讀取小程序源碼並分析頁面，讓微信AI可直接操作相關功能；二是開發模式，允許開發者依業務特性做個性化開發，經評測審核後由微信AI調用。此舉降低接入門檻，有利於快速擴大AI能用的服務範圍，並以內測節奏控制風險。
在完成能力接口的同時，騰訊又把AI智能體推向更有商業價值的交易與履約場景。內地報道指，京東與騰訊圍繞AI Agent展開深度合作，利用騰訊的生態入口與京東的供應鏈、履約服務能力，打造跨場景智能化服務體系。概念上，AI Agent不僅識別需求，還要能把後續交易與交付流程交給具備履約能力的夥伴承接，形成從需求到服務交付的閉環。騰訊因此能把智能體的可執行做實，而非停留在單一應用的展示層。
此外，騰訊與美團的合作也延續同樣邏輯：騰訊提供AI入口與助手能力，合作方提供本地生活或交易的供給與履約。整體看來，騰訊的策略是用微信作為需求觸發與智能體調度中心，再借助合作夥伴補齊供應與交付短板，推動AI Agent走向生態協同。此舉將有助消除市場對騰訊在AI業務發展的疑慮，提升公司估值。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
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10/06/2026 08:52
大市整體氣氛未有改善，短期或考驗24200點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二個別發展，資金回流傳統股份，科技股表現受壓，三大指數收市升跌不一。美元輕微偏軟，美國十年期債息回落至4.52厘水平，金價繼續向下，油價亦反覆受壓。港股預託證券普遍向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升1.3%，以接近全日高位收市，滬深兩市成交額則有所縮減。港股繼續好淡爭持，指數昨日低開後表現反覆，收市錄得輕微跌幅，大市成交保持活躍。藍籌股大致向下，科網股個別發展，人工智能相關股份繼續受資金關注。整體氣氛未有改善，指數反彈乏力，預料短期或考驗24,200點支持，上方阻力在25,200點水平。
佳兆業健康(00876)擬收購青海製藥控股權，青海製藥擁麻精藥品牌照這類稀缺資源，屬高門檻的行業通行證。佳兆業健康將由原本以醫療器械與醫療服務為主的集團，把麻精藥製造能力納入上市平台，大大提升業務前景。佳兆業健康既有的醫療器械端與康復醫療服務端，與疼痛管理等臨床需求具備一定天然關聯；而麻精藥製造端能依託既有醫院觸達與服務網路，實現產品推廣、處方流轉與患者隨訪的閉環，則公司價值可能從單一板塊貢獻，升級為「醫藥+器械+服務」的整體競爭力。麻精藥屬於硬監管賽道，後續市場關注重點將落在整合進度、關鍵品種放量、合規成本的消化能力。青海製藥作為國家指定定點生產基地，深耕該領域多年，且擁有較完整的產品佈局與一定比例的稀缺品種，使其在需求端具備相對確定性：疼痛管理、住院鎮痛、腫瘤晚期止痛等臨床場景更偏剛需，抗週期屬性較強，前景值得樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
09/06/2026 08:49
外圍走勢反覆憂慮通脹持續，料恒指於24200至25200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一個別發展，科技股展現反彈，三大指數收市升跌不一。美元走勢回落，美國十年期債息上升至4.56厘水平，金價反覆偏軟，油價則先升後回。港股預託證券大致向好，預料大市早段溫和高開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌 1.7%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股跟隨外圍回落，市場憂慮加息機會增加，大市低開後持續向下，一度低見24,400點水平，尾市跌幅稍為回順，大市成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科網股弱勢明顯，資源股亦普遍向下，金融股表現較佳。外圍走勢反覆，市場憂慮通脹持續，影響大市表現，預料短期維持反覆上落形態，指數於24,200至25,200點水平上落。
作為行業中最積極佈局AI應用與算力服務的公司之一，中電信(00728)在近日推出面向不同客群的系列試商用Token套餐後，市場對其盈利模式可能出現結構性轉變的預期有所增強。從資本與產業協同角度看，中電信的布局也顯示出更長週期的戰略意圖。近期其成立人工智慧產業私募基金，出資額達20億元，投向範圍涵蓋股權投資、投資管理等領域，股權穿透顯示與央企戰略性新興產業基金、電信體系資源等形成多方共建。這種「產業基金+自身算力與模型+生態合作」的模式，有望在AI供給側加速找到可商用化的技術與應用，進而提升Token生態的內容供給能力。尤其在AI與量子等前沿方向上，若能實現技術轉化與工程化落地，未來的商業敘事與產品能力將更有支撐。綜合來看，AI Token的推出讓中電信走向「AI基礎設施供應商」。在模型能力、算力資源、渠道觸達與生態運營四方面若能持續兌現，中電信的中長期前景值得樂觀。Token套餐的實際使用數據、續訂率，以及其AI雲業務與產業協同，將決定中電信能否在估值上獲得更高的市場定價。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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08/06/2026 08:53
外圍顯著調整拖累市場氣氛，恒指或下試24500點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五大幅下滑，美國最新就業數據表現強勁，市場預期加息機會大增，不利大市表現，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢向上，美國十年期債息上升至4.53厘水平，金價大幅回落，油價表現亦受壓。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五表現下滑，滬綜指高開低走，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股上週五跟隨內地股市受壓，指數低開低走，午後跌勢加劇，跌穿25,000點水平，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科網股表現偏軟，金融股走勢亦向下。外圍顯著調整，拖累市場氣氛，加息憂慮對息口敏感股亦帶來打擊，預料指數或進一步下試24,500點支持，上方阻力在26,000點水平。
百度(09888)早前公布首季業績，期內淨利潤34.45億元人民幣，按年下跌55.4%；若以非公認會計準則計算，百度首季淨利潤按年下跌33%至43.32億元人民幣。收入方面，首季總收入320.75億元人民幣，按年下跌1.2%，略高於市場預期；經調整EBITDA為59.54億元人民幣，按年下跌17.4%，經調整EBITDA利潤率19%，較去年同期的22%為低。值得關注的是，百度指核心AI新業務收入佔比首次超過一般性業務收入，由去年同期36%升至今年首季52%，AI新業務收入達136億元人民幣，按年增長49%。百度一般性業務收入260億元人民幣，同比增長2%，亦超出市場預期。百度創辦人李彥宏表示，AI業務收入佔比首次過半，意味著AI已成為百度的核心驅動力；一季度在企業需求帶動下，AI雲收入增長良好，AI應用亦持續拓展至企業與個人，印證其商業化潛力。另一方面，5月份百度舉辦2026年AI開發者大會，李彥宏首次提出AI時代的「度量衡」——日活智能體數(DAA)，認為Token不必然代表終局，DAA更能衡量平台與生態的繁榮，日後全球DAA或將超過100億。與此同時，市場亦關注百度旗下人工智能晶片公司崑崙芯的上市進度：有消息指崑崙芯計劃最早6月來港上市，籌資規模約10億至20億美元，並正等待中國證監會及港交所批准。整體而言，首季業績體現出百度在AI業務比重快速上升的轉型成果，分拆計劃亦受市場密切關注，有助刺激股價表現。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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05/06/2026 08:40
市場走勢再度轉弱，短期或考驗25000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四(4日)大致向好，市場憧憬美伊達成停戰協議，油價回落帶動大市反彈，科技股表現受壓，三大指數收市升跌不一。美元反覆偏軟，美國十年期債息回落至4.47厘水平，金價低位反彈，油價則反覆受壓。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.6%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股持續弱勢，指數昨日低開後持續下滑收市，整體成交較前清淡。藍籌股普遍下跌，科網股繼續回落，金融股表現亦受壓。市場走勢再度轉弱，短期或考驗25,000點支持，上方阻力在26,000點水平。
網易(09999)早前公佈第一季業績，淨收入約305.91億元人民幣，按年增長6.1%，勝過市場預期；毛利亦增長14.8%至212億元人民幣。期內純利106.74億元人民幣，按年增長3.6%；非公認會計準則下經調整純利則約112.75億元人民幣，按年升0.3%。分部業務方面，遊戲及相關增值服務淨收入約257.13億元人民幣，按年增加6.92%；有道淨收入約13.48億元人民幣，增長3.83%；網易雲音樂淨收入約19.81億元人民幣，增長6.61%；惟創新及其他業務淨收入約15.49億元人民幣，按年下降4.61%。管理層表示，旗下多款經典遊戲透過高頻內容更新與玩法創新，帶動玩家活躍度及收入維持強勁，包括《夢幻西遊》系列、《第五人格》、《蛋仔派對》、《逆水寒》手游及《燕雲十六聲》等；同時全球市場佈局亦持續深化，熱門產品在海外版本擴展之下提升玩家黏性。公司具備優秀的遊戲產品矩陣，新遊戲研發穩步推進，海外推出的新品與內容展現出跨市場吸引力，為全球化策略提供堅實支撐。展望未來，公司將進一步強化技術能力，聚焦內容與研發創新，透過融合前沿技術及運營能力，打造超越玩家期待的精品內容與體驗，覆蓋更廣泛的全球玩家群體。得益於長青遊戲的良好表現，網易業績優於預期，《遺忘之海》、《無限大》等多款重點遊戲預計將陸續上線，有望推動遊戲收入增速加快，業務前景樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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04/06/2026 08:48
市場走勢再度令人失望，恒指或下試25000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三普遍向下，中東局勢再度緊張，油價展現升勢，不利大市氣氛，三大指數均錄得跌幅收市。美元溫和向好，美國十年期債息回升至4.49厘水平，金價走勢回落，油價則有所反彈。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日靠穩，滬綜指低開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額超過三萬億元水平。港股急升後出現回吐，外圍再創新高，未有帶動港股向上，指數昨日低開低走，全日跌勢持續，整體成交保持活躍。藍籌股普遍向下，科技股走勢轉弱，拖低大市表現。市場走勢再度令人失望，指數或下試25,000點支持，上方阻力在26,000點水平。
龍豐集團(02290)是一家以香港為基地、以「龍豐」品牌營運的領先連鎖美妝產品、保健產品及藥品零售店。公司在香港設有31家零售店，並透過多個線上銷售平台同步服務顧客，致力提供種類多元、價值優越的一站式產品供應。憑藉逾30年深耕經驗，公司已建立完善的能力，能準確辨識並掌握本地零售市場的消費者需求，從而鞏固其美妝、保健及藥品供應商的市場地位。集團同時具備強大的供應鏈採購實力，向逾600家供應商採購，確保產品供應穩定及能及時滿足市場需求；公司五大供應商之中有三家已維持超過15年的長期合作關係。於財務表現方面，集團於2023、2024及2025財政年度收入複合年增長率達50.0%。盈利能力亦持續提升。至於資金用途方面，集團預計全球發售所得款項淨額約6.72億元，將主要用於擴大、加強及優化實體及線上銷售網路（約36.6%），並分配資源於品牌管理及市場推廣（約3.5%）、提升供應鏈能力（約3.5%，包括擴充及升級日本採購辦事處及倉庫，以及韓國倉庫）、資訊科技系統升級與改良（約11.4%），同時約20%用於償還未償還貸款、約15%用於尋求選擇性策略投資及收購機會並進一步發展策略夥伴關係以擴大規模及地域覆蓋、餘下約10%作一般營運資金，整體資金規劃兼顧增長動能與營運穩健性。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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