投資智慧－鄧聲興 | AI算力從雲端走向終端，英偉達正式進軍PC處理器市場

　　過去3年，市場對人工智能（AI）的關注焦點幾乎完全集中在算力基建環節－－從英偉達(US.NVDA)的GPU到數據中心的數萬卡集群，構成了生成式AI的運算中樞。然而，隨著模型推理成本持續下降、應用場景向個人終端滲透，AI的投資風口正悄然從「雲端算力」轉向「個人終端」。上周，英偉達在台北國際電腦展（COMPUTEX 2026）的主題演講中，正式發布全新AI PC平台RTX Spark超級晶片，標誌著其戰線從數據中心擴張至個人電腦處理器市場。RTX Spark以系統級晶片形式，將英偉達自研的20核心Grace CPU與Blackwell架構GPU整合於單一封裝，採用台積電(US.TSM)3納米製程，配備高達128GB統一記憶體，專為運行AI智能體及大型模型而設計，具備高達千萬億次浮點運算的頂級本地AI算力。該晶片由英偉達與聯發科合作開發，首批搭載RTX Spark的設備將於今年秋季上市，合作OEM包括戴爾(US.DELL)、惠普(US.HPQ)、聯想(00992)、華碩、宏碁及微星，預計將有超過30款筆記本電腦和10款桌上型電腦同步推出。微軟(US.MSFT)更宣布其新一代Surface系列將採用該晶片，雙方聯手開啟PC新世代。

　　隨著AI正從雲端下沉至個人終端，端側AI晶片市場迎來結構性機遇。RTX Spark將GPU、CPU與AI NPU高度整合，其高達1千萬億次的本地AI算力，使輕薄筆電與小型桌上型主機能獨立運行逾千億參數的大模型，毋須依賴雲端算力。這一技術突破有望從根本上改變PC的使用邏輯－－個人電腦從傳統的「資訊處理工具」，升級為具備獨立智能的「AI智能體載體」。弗若斯特沙利文預測，2026年將是端側AI從概念驗證走向規模落地的關鍵窗口。面對市場格局的劇烈變化，高通(US.QCOM)股價在消息公布後一度大跌逾10%，反映投資者對PC處理器市場的權力結構產生憂慮。事實上，英偉達這次同時推出面向數據中心的全新Vera CPU與面向消費端的RTX Spark超級晶片，是罕見地在一個產品周期內同時挑戰英特爾(US.INTC)、AMD(US.AMD)、高通及蘋果(US.AAPL)的主場。

　　這一產業變革，正引發港股相關板塊的資金重配。聯想集團股價在消息公布後錄得顯著升幅，近6個交易日接近翻倍，市場對AI PC換機潮的憧憬持續升溫。華勤技術(03296)、龍旗科技(09611)及偉仕佳杰(00856)等AI PC概念股同步走強。投資者可沿兩條主線布局：一是直接受惠於AI PC換機潮的品牌廠商，其在Windows AI PC細分市場的全球排名穩居前列；二是為AI PC提供散熱、結構件及記憶體的上游供應鏈，在終端需求拉動下有望迎來量價齊升的結構性景氣。當個人電腦產業跨越40年來首次由單一晶片廠商主導的「完全重新設計」，AI硬體競爭的焦點已從參數競賽轉向終端體驗，港股相關產業鏈的投資價值正被市場重新審視。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。

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