娥姐錦囊－張賽娥 | 美光近日熱炒破1200美元，預計不大可能再大升

　　《娥姐錦囊》美股美光(US.MU)近日熱炒，早前升穿1000元後，盤後更大漲15%至1200美元，可謂相當誇張。

　　但對美光上季度的業績，各人已盡量高估，不過出來的數字，仍都較大家預測的高：不但整體純利按年升了14倍，毛利更達84.9%，成為毛利王，冠絕同行。估計今次美光的業績應該可以再掀起另一波AI相關股的熱潮。

　　其實，許多AI相關的股份如美光、SK海力士、三星、台積電及鎧俠等等的股價已升了很多倍，8或9倍也平常，且估計今次美光純利的超預期增長不可能重複太多次，當基數逐漸變大，增幅自然不可能長期維持雙位倍數。

　　另外，毛利也不一定可以長期高企，今次的超高毛利估計，某種程度上是因市場需求突然大幅上升，生產力不足，大幅提了價，同時也應該用上了exceed capacity ，即在未大量投資新生產力，固定成本未升前，用盡現在產能，把現產能的單位成本壓到最低，利潤最大化，但之後要再增產，便要起新廠及添加人手，單位成本必然會升，毛利率進一步提高只能靠提價，但各大AI基建公司已大量下定單，也開始有聲音質疑AI對各大應用企業的價值，短期內市場需求再大升的機會存疑，故此，美光宣布業績後，股價也只升了14%。

　　由於晶片，半導體及AI基建公司等等的股價已大幅飈升，大部分投資者累積了不少利潤，需要整固，因此，估計這些耳熟能詳的AI相關股份不可能太大幅再升，只能在高位反覆，反而一些未見經傳的AI相關的配套公司，尤其那些產能時增加或入行門檻高需的或可看高需的或可看高。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。