美股業績｜康寧首季收入遜預期兼次季指引疲弱，股價挫近一成

　　《經濟通通訊社29日專訊》玻璃及電子元件製造商康寧(US.GLW)公布2026年首季業績，收入按年增長12.6%至41.4億美元，惟遜市場預期4.1%，股價急挫9.6%。公司同時發布次季收入指引中位數46億美元，較分析師預估低2.2%。

　　期內非通用會計準則每股盈利0.7美元符合預期，經調整EBITDA達10.9億美元，按年增長26.3%，但較市場預期低7.1%。營運利潤率由去年同期12.1%提升至15.4%，自由現金流改善至3000萬美元，較去年同期的-100萬美元顯著回升。

　　公司預測次季經調整每股盈利中位數為0.75美元，與市場預期持平。管理層預期次季收入按年增幅將達13.7%，惟46億美元的指引中位數仍低於分析師預估的47億美元。

　　儘管近兩年收入年化增長率提升至11.9%，但過去五年複合增長率僅6.7%，遜於工業板塊同業。分析師預期未來12個月收入增速將加快至16.5%，反映市場對其新產品帶動增長潛力的期待。目前公司市值維持1443億美元水平。

　　首季毛利率雖有所下降，但透過控制營銷及研發等開支，成功將營運利潤率提升3.3個百分點。過去五年平均營運利潤率為10.8%，反映其成本管理能力。

　　市場關注焦點在於，雖然公司透過股份回購令過去五年每股盈利年化增長達10.3%，但主要增長動力仍來自財務操作而非實質營運效率提升。分析師預期全年每股盈利將增長21.6%至2.69美元。