美股動向｜標指席勒市盈率逼近歷史高位，市場估值警報再響

　　《經濟通通訊社22日專訊》美股三大指數今年屢創歷史新高，標指、道指及納指持續四年牛市行情。若升勢持續，2026年將成為連續第四年錄得雙位數回報，締造近數十年最強勁升浪。

　　當前標普500席勒市盈率(CAPE比率)已攀升至41倍，距離1999年科網泡沫時期創下的44倍歷史高位僅差3個百分點。該指標反映投資者為標指過去十年經通脹調整的每股收益所支付溢價，歷史平均值約為17倍。

　　1999年底CAPE比率觸頂時，大量零盈利科網企業估值脫離基本面，最終引發市場崩盤。當前人工智能熱潮雖有相似狂熱，但主要領漲企業如英偉達(US.NVDA)均具備實質盈利能力，與當年Pets.com等空殼公司本質不同。

　　分析指出，高估值雖不預示崩盤，但需警惕盈利未達預期風險。建議聚焦具備強勁資產負債表及持續盈利能力企業，避開單純依賴市場亢奮情緒支撐的增長股。