美股動向｜標普2025年飆16%超預期，2026年升勢聚焦關稅及AI泡沫

　　《經濟通通訊社26日專訊》美股2025年表現遠超市場預期，標普500指數全年勁升16%至6845.5點，較分析師去年6月預測的5600至6100點區間大幅超出。市場關注2026年升勢能否持續，主要機構預測標普將再漲8%至10%。

　　回顧2025年初，標普500以5890點開局，延續2024年23%升勢。多間大行原預測2025年漲幅約5%-10%，LPL Financial年初預測標普收6275至6375點，美銀及摩通分別看6666點及6500點。惟4月初前總統特朗普宣布全面加徵關稅，引發市場劇震。

　　去年4月2日，特朗普宣布對所有進口商品加徵10%「解放日關稅」，部分國家稅率更高。消息拖累標普500於4月8日暴跌至5000點下方，較兩個月前高位急挫20%。Motley Fool高級分析師David Meier指，市場憂慮關稅推高通脹及抑制消費，反應「完全理性」。

　　一周後特朗普撤回大部分關稅措施，股市隨即反彈。Comerica Wealth Management首席投資官Eric Teal稱，最壞情況未出現，但標普直至6月底才再創新高。

　　分析師低估企業應對關稅衝擊能力，僅約20%關稅成本轉嫁消費者。LPL Financial策略師Jeffrey Buchbinder指，企業與貿易夥伴分擔成本，令通脹率全年維持3%以下。

　　另一預測失準主因是AI泡沫憂慮。截至今年1月21日，標普500經周期調整市盈率(CAPE)達40.42，僅次於2000年科網泡沫高位。Motley Fool調查顯示，93%持有AI股投資者計劃維持或增持相關股份。