姊妹們，我一向推崇的三合一退休方案中，第一組資產是年金，第二組是優質高息股或物業，而第三組則是一籃子低風險的定息工具，包括債券、外幣、股票掛鈎票據、派息基金，以及一些儲蓄保險產品等等等。

　　近期我替一位長輩策劃退休時面對一個問題，在第三組的一籃子低風險定息工具中，隨著這幾年利息低企，要找一些「有肉食」的定息工具實在不容易。

　　近期一隻概念獨特的新股中國再保險（01508，下稱中再保）上市，當我翻閱該公司的招股書時，發現原來它們是有發行「巨災債券」的。

　　姊妹們，不要被「巨災」這兩個字嚇怕，以為風險很高，相反，其實這些「巨災債券」的風險不太高，跟大家買一些公司債券的風險相若。但回報率卻比同一個風險級別的公司債券高出3-4%。我認為，如果這類債券能夠普及的話，投資者就真的可以多一個選擇了。

　　投資這類「巨災債券」，完全沒有市場風險，因為它跟投資市場的上落完全沒有關係，基本上是「睇天做人」，如果沒有天災，那就到期收回本金和定期收利息。但萬一真的發生百年一遇的天災，那就會有影響了。

　　不過，大家不用擔心，萬一買了「巨災債券」，又碰巧遇上「巨災」，也不會損失所有本金的，只不過，有可能收不到利息，又或者在本金上有少許損失而已，因為債券會訂明發生甚麼「觸發事件」，以及損失程度達到甚麼水平時才會影響派息，以至影響本金等等！

　　簡單來說，保險公司或者再保險公司為了分散風險，會將部分承保風險轉移給一些獨立第三方，然後由這些第三方作為發起人，向投資者發行針對某一類災難「巨災債券」，並將發債所籌集的資金，存放在託管人那裏。

　　一般來說，這筆資金會用來買入一些低風險的工具，連同保險公司或再保險公司所付的保費，這些獨立機構便可以向債券持有人支付利息。萬一發生指定的巨災時，這些機構就可以用部分資金作為賠付。

　　今年7月，中再保在國際資本市場成功發行了一批針對內地地震的巨災債券。為了讓姊妹們多瞭解一下「巨災債券」的風險，以下是中再保的招股書中，就內地發生大地震的損失預計：「萬一內地發生百年一遇的地震，預計損失大約2.63億元人民幣（下同），而萬一發生250年一遇的大地震，預計損失會高達45.84億元。」

　　只可惜，雖然「巨災債券」在投資市場已經出現了大約20年，但始終以機構投資者為銷售對象，一般小投資者很少參與。但我相信，這些較為創新的金融產品，在可見的將來，也會向小投資者推銷的。當然，當日後大家真的可以參與時，也要瞭解有關細節和風險才投資呀！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au