《外資精點》花旗上調快手目標價至95元，為可靈AI更新估值方法

　　《經濟通通訊社29日專訊》花旗發表研究報告指出，將快手(01024)目標價由88元上調至95元，升幅8%；維持「買入」評級。

　　花旗預計，快手即將公布的業績收入及經調整盈利與市場預期大致相符。其中，考慮到目前政策發展及高基數影響，該行維持2025年第四季電商商品交易額(GMV)增長13%的預測。儘管海外廣告業務持續拖累，但受惠於人工智能帶來的效率提升，以及短劇、喜劇和小遊戲等垂直領域的優異表現，國內廣告業務發展仍然穩健。

*第四季收入料升一成*

　　該行預計，快手2025年第四季總收入按年增長9.6%至388.7億元人民幣，與市場預期一致。其中，直播收入按年下跌3%；廣告收入按年增長12%；其他服務收入按年增長22.5%。毛利率預計由第三季的54.7%上升至55.5%，主要受惠於廣告及電商收入佔比上升。

　　該行亦預期如果2026年開局良好，可靈AI全年收入將按年強勁增長。該行上調公司目標價，以及更新估值方法，因認為新方法更能反映可靈AI估值。儘管電商業務面臨一些監管不確定性，但考慮到可靈AI合理潛力，維持「買入」評級。(rh)

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