《外資精點》大摩料信置2026財年盈利跌8%暫停以股代息，仍維持「大市同步」評級

　　《經濟通通訊社27日專訊》大摩發表研究報告指出，預期信置(00083)截至2026年6月底止全財年盈利將按年下跌8%至47億元，主要由於物業銷售的產品組合變化，以及利息收入減少所致。報告亦提到，公司或會暫停以股份形式派發股息。

　　儘管預期盈利下滑，大摩認為信置全年每股股息仍可維持在0.58港元不變，相當於現有約5.4%股息率，在本地發展商中排行第二高，具吸引力。

　　在業務表現方面，大摩預期信置的物業發展毛利率已在2026財年見底，處於中至高單位數水平（上半財年為7.2%），並有望於2027財年隨著平均售價上升及土地成本下降而逐步回升。物業租賃業務方面，零售租戶銷售表現有望改善，負續租租金率幅度收窄，但寫字樓業務特別是乙級寫字樓組合仍面臨壓力。

　　財務方面，大摩預計信置在2026下半財年利息收入將按半年減少，主要受整體投資收益率下降，然而隨著利率前景轉為樂觀，2027上半財年利息收入有望輕微回升。公司淨現金狀況維持穩健，截至2026年6月約估算為477億元。

　　酒店業務方面，大摩認為香港酒店表現可望在2026下半財年改善，受益於訪港旅客數量上升及大型活動帶動。然而，新加坡酒店業務將面對新酒店開業帶來的激烈競爭，房價亦承受壓力。

　　估值方面，大摩指出信置現價相當於0.6倍預測市帳率及5.4%的過往市盈率股息率。該行維持對信置「大市同步」評級，目標價定為12元。(rh)

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