《與聯共策》我們認為,現今的市場格局要求多元資產收益策略中採用不同的組合及配置。
進入2024年,許多收益投資者預計通脹下降、經濟增長放緩和減息將提振債券回報;但
由於減息(至少在美國)暫時處於次要地位,這個期望還沒有實現。今年迄今為止,債券回報率
基本持平。
與此同時,股市反彈,例如標準普爾500指數上漲了近10%。雖然規避風險或對收益感
強烈興趣的投資者可能不想完全依賴股票,但那些尋求具有增長潛力的收益投資者可能需要考慮
全球多元資產收益策略。
目前為止,結合股票、信貸和政府債券的策略將優於高收益和投資級別信貸。
*仍然需要:應對股市低迷的緩衝*
在股市低迷的情況下,加入緩衝也很重要,而這就是政府債券的用武之地。從歷史上看,美
國國債和其他已發展市場的政府債券通常與股票市場的相關性較低,而這種性質使它們在股市暴
跌時成為可靠的平衡。
雖然2022年投資者幾乎沒有藏身之處,但我們預計,隨著通脹恢復至更正常的水平,相
關性將重新建立起來,而歷史上一直如此。此外,如果政治風險激增導致市場轉向避險,我們預
計通過政府債券的存續期部署將成為設計多元資產策略的有效工具。
從宏觀角度來看,我們認為,對於希望同時捕捉債券收益潛力和股票增長潛力的投資者而言
,多元資產投資策略可能是一門有效的方法。然而,由於市場環境不斷變化,因此多元資產投資
策略需要動態的設計。《聯博中國香港零售業務董事總經理 鄒建雄》
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