平保 | 業績對辦獲大行唱好,股價先升後跌應如何部署?

22/10/2024

  平保(02318)昨日(21日)收市後公布業績,首三季盈利按年升36%至1191.8億元人民幣,新業務價值增34%至351.6億元人民幣,單計第三季增1.1倍至128.4億元人民幣,高於市場預期的105.6億元人民幣。平保績後獲大行普遍唱好,其中中金最牛看66.9元。不過,亦有大行指其股價過去一個月已累升三成,料市場對其業績反應平淡。值得一提,新華保險(01336)、人保(01339)、太保(02601)、財險(02328)及國壽(02628)等內險股此前已發盈喜,平保業績理想應已在市場預期內,今日(22日)股價先升後回,最終跌約1.8%,若想吸納應如何部署?

 

平保業績對辦獲大行唱好,股價先升後跌應如何部署?

 (網上圖片)

 

首三季純利按年升36% 新業務價值增34%

 

  平保截至2024年9月30日止九個月,實現歸屬於母公司股東的營運利潤1138.18億元人民幣,按年增長5.5%;歸屬於母公司股東的淨利潤1191.82億元人民幣,按年增長36.1%,基本每股收益為6.73元人民幣。期內營業收入8618.17億元人民幣,按年增長8.7%;年化營運ROE為15.9%;平安保險資金投資組合實現年化綜合投資收益率5%,按年上升1.3個百分點。壽險及健康險業務新業務價值為351.6億元人民幣,按年增長34.1%。其中代理人渠道新業務價值增長31.6%,人均新業務價值增長54.7%,銀保渠道新業務價值增長68.5%。

 

  首三季平安產險保險服務收入2460.22億元人民幣,按年增長4.5%;實現營運利潤139.87億元人民幣,增長39.7%。整體綜合成本率97.8%,按年優化1.5個百分點。期內平安銀行實現淨利潤397.29億元人民幣,按年增長0.2%。截至9月底止,核心一級資本充足率升至9.33%,撥備覆蓋率251.19%。

 

  展望未來,平保表示,內地經濟發展的基本面沒有改變,市場潛力大、經濟韌性強等有利條件沒有改變。集團將深耕金融主業,持續深化「綜合金融+醫療養老」雙輪並行、科技驅動戰略,精進經營管理水平,扎實推進業績的恢復與增長,不斷提升金融服務實體經濟的質效。

 

瑞銀:料OPAT增長加快派息增加 予目標價59元

 

  瑞銀發表研究報告指,平保每股稅後營運利潤(OPAT)首9個月按年增長5.5%至1140億元人民幣,大致符合該行預期,集團純利按年增36%至1190億元人民幣,或優於市場預期,新業務價值按年增34%至350億元人民幣,大致符合該行預期。在今年第四季,預計集團OPAT增速將按年增加,料今年OPAT增長約10%,預計全年派息將升至2.44元人民幣,意味著其H股股息收益率預測為5.4%,予未來12個月目標價59元及「買入」評級。

 

  滙豐環球研究指,平保今年首九月新業務價值按年增34.1%,但第三季資產管理部門的虧損再次引發該行對進一步減值的擔憂。預期公司在2023年至2026年期間,業務價值、內涵價值、每股OPAT以及每股派息將分別錄得7.6%、8.8%、9%以及3.3%的年複合增長率,將其H股目標價由56元上調至57元,維持「買入」評級,並將A股目標價由56元人民幣上調至57元人民幣,維持「持有」評級。

 

大摩:已回到健康增長軌道 予目標價65元

 

  摩根士丹利指,平保首三季稅後經營溢利按年升5.5%,符合預期;核心金融業務增長5.7%。資產管理業務淨虧損收窄,而新業務價值增長34%,略超出預期。平保將繼續降低風險,並相信其已回到健康增長的軌道上,予「增持」評級,目標價65元。

 

  高盛表示,平保第三季業績大致符合該行預期,期內投資資產增長強勁,壽險營運利潤好過預期。公司第三季新業務價值超出預期,壽險新業務價值也顯著超過該行及市場預期,主要受惠於新保單銷售的強勁增長和利潤率擴張。然而,公司的資產管理業務於第三季再次錄得虧損,儘管管理層對未來持謹慎樂觀態度,並相信資產風險在可控範圍內。公司基本營運趨勢改善,但考慮到其港股及A股於過去一個月分別累升30%及29%,相信市場對其業績反應較為平淡。公司如要推動進一步估值重評,明年銷售需有強勁勢頭,且經濟增長前景要有所改善,維持目標價52元及「買入」評級。

 

中金:首三季業績勝預期 目標價維持66.9元

 

  中金稱,平保首三季業績整體好於預期,淨利潤1191.8億元人民幣,按年增長36.1%,好於該行預期2%,主要由於該行此前預測未考慮陸金所併表影響 ,可比口徑壽險新業務價值按年增長34.1%,對應第三季按年升1.1倍;首三季營運利潤按年升5.5%至1138.2億元人民幣,略低於該行預期,主要由於資管和金融賦能板塊低於該行預期。綜合考慮平保過往所作改革、近期一籃子經濟政策,以及監管推動行業高質量發展的各項措施,外部環境挑戰最大的時候或已過去,當前平保可能處於新一輪盈利增長周期的開始,維持對其盈利預測、「跑贏行業」評級和目標價66.9元不變。


  花旗指,平保首三季業績好壞參半。受到第三季首年保費增長和利潤率擴張推動,新業務價值按年增長34%,勝預期。綜合成本率改善1.5個百分點。盈利按年增長36%符合預期。公司營業利潤增長回升,但仍受到資產管理和科技部門持續影響。儘管股市反彈,在不同資產和負債折現率的拖累下,淨資產值按季下降2.5%。平安人壽和財產保險的核心償付能力比率在第三季末分別按季下降4個百分點和6個百分點,至119%和176%,管理層指,股息將根據集團的經營利潤持續分配,予「買入」評級,目標價52.5元。

 

黃瑋傑:利潤太受投資收益影響 惟短期仍可先看52元

 

平保 | 業績對辦獲大行唱好,股價先升後跌應如何部署?

(黃瑋傑)

 

  今日《開市Good Morning》節目請來輝立證券董事黃瑋傑,他指平保與港交所(00388)有些相似,業績反映過去一段時間的投資收益,但股市存在很大不確定性。事實上,近來不止平保,國壽及太保也公布頭三季盈利增長主要因投資收益增加很多,雖然不能說完全無其他亮點,例如平保及其他內險股的保費收入、新業務價值及新業務價值率都表現不錯,不過,如果利潤太倚重投資收益,一旦投資收益下跌,利潤受影響會較大。

 

  股價方面,黃瑋傑指,平保於52元見初步阻力,之前由10月7日高位59.8元回落後,最低跌至46.6元,之後反彈至52.4元,除了接著第二日見過52.05元,跟著6日都未見過52元或以上,所以可先以52元作為短期目標,若升穿52元,才將目標上移至55元,以46元止蝕。國壽也可以依此部署,其股價由10月7日高位20.6元回落後,到10月9日最低跌至14.98元,上周亦最低見過15.2元,即暫見15元有支持,但跌至14.98元後,最高只彈至17元,故若升近17元無力突破,有貨宜先沽出,相反若升穿並企穩17元,可將目標上移至18.3元,以14.8元止蝕。

 

  平保今日收市跌1.84%收報48.15元,成交32.44億元。其他內險股亦普遍向下,國壽跌0.61%報16.38元,人保跌0.25%報3.96元,新華保險跌1.5%報26.3元,財險跌0.16%報12.18元,惟太保升0.7%報28.95元。

 

平保業績對辦獲大行唱好,股價先升後跌應如何部署?

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》黃瑋傑分析,請按此


其他平保/內險股相關新聞:
大行報告 | 內險股邊隻最值博?一表列齊最新評級/目標價
《外資精點》瑞銀:平保首9月OPAT符合預期,料全年派息增加
《外資精點》滙豐研究上調平保H股目標價至57元,維持買入評級
《神州金融》中國人保迎首位女將,中央委員丁向群出任黨委書記
《駐京專電》中證監監察局副局長仲暉林已任駐國壽紀檢監察組組長

【香港好去處】etnet全新頻道盛大推出!全港最齊盛事活動資訊盡在掌握!► 即睇

延伸閱讀

緊貼市況
  • 02015 理想汽車-W
  • 88.400
  • 02800 盈富基金
  • 19.720
  • 00966 中國太平
  • 12.320
  • 01543 中盈盛達融資擔保
  • 0.445
  • 09618 京東集團-SW
  • 142.000
  • 02153 達豐設備
  • 1.240
  • 目標︰--
  • 00241 阿里健康
  • 3.700
  • 目標︰$4.60
  • 03998 波司登
  • 4.310
  • 目標︰--
  • 00285 比亞迪電子
  • 34.150
  • 目標︰$42.00
  • 09926 康方生物
  • 77.900
  • 目標︰$77.65
  • 06936 順豐控股
  • 34.650
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 84.950
  • 00700 騰訊控股
  • 403.400
  • 00941 中國移動
  • 71.850
  • 00388 香港交易所
  • 290.800
  • 02689 玖龍紙業
  • 3.180
  • 目標︰$4.00
  • 09888 百度集團-SW
  • 82.450
  • 目標︰$87.30
  • 09999 網易-S
  • 136.400
  • 目標︰$180.00
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 27/11/2024 15:27
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 27/11/2024 15:27
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 27/11/2024 15:27
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 27/11/2024 15:10
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
1分鐘學投資
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【etnet 30周年】多重慶祝活動一浪接一浪,好禮連環賞!

【etnet30周年連環賞】睇住賞HIZERO F100 仿生潔地機(價值HK$3,980)

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

大國博弈

貨幣攻略

傾力救市

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

秋天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老