《外資精點》高盛：東方甄選ＧＭＶ勝預期，降目標價至１５﹒９元

　　《經濟通通訊社２日專訊》高盛發表研報指，東方甄選（０１７９７）披露２０２４年度下
半財年，１Ｐ自家品牌交易總額（ＧＭＶ）達３６億元（人民幣．下同），按年升１０８％，按
半年亦升７４％，並高於該行預期８％，主因其自家Ａｐｐ的ＧＭＶ高於預期。報告維持「中性
」評級，目標價由１８﹒４港元下調１３﹒６％至１５﹒９港元。
　　報告指，隨著自家品牌產品回購率達５９％，東方甄選成為抖音平台上唯一一家累計訂單達
一億宗的品牌，同時在天貓、京東、拼多多及小紅書上開設自營網店，均顯示ＧＭＶ穩定增長。
　　該行對東方甄選２０２４至２０２６財年的ＧＭＶ預測分別降１％、升５％及升２％，並升
期內各年收入預測分別１％、６％及５％，反映自營產品ＧＭＶ高於預期，以及直播及貨架式電
商推動ＧＭＶ增長。考慮有效稅率降低，將其２０２４財年經調整盈利預測上調３１％，並考慮
未來一至兩年在供應鏈上的投資、產品發布及質量控制，將其２０２５及２０２６財年經調整盈
測分別跌２％及升８％。
　　報告又預料，２０２４年度下半財年ＧＭＶ達１００億元，收入４３億元，經調整純利
２﹒３８億元，經調整利潤率５﹒５％。（ａｃ）
　
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