《異動股》京東升2%，美銀料次季經調整利潤達85億人幣勝預期

　　京東集團(09618)現價升1.9%，報129.9元，該股成交約259萬股，涉資3.36億元，最高見130.3元，最低見128.4元；京東健康(06618)升1.5%，報39.54元；京東物流(02618)升0.9%，報14.65元。

　　京東將於本周四（13日）公布截至今年6月30日止第二季度業績。據《彭博》綜合市場預測數據顯示，今年第二季收入預測3416.1億元人民幣，按年轉跌4.2%；經調整純利料錄77.8億元人民幣，按年升5.2%。

　　第二季度收入仍受去年以舊換新補貼高基數及消費疲軟拖累，惟核心零售業務獲利能力展現韌性，京東零售收入跌幅料低於預期，即時零售（外賣）虧損持續收窄，成盈利改善主要動力。市場關注焦點包括零售利潤率能否保持穩定，以及外賣單位經濟改善與訂單量增長情況。

*新業務、外賣虧損分別料按季收窄至約60億元人幣*

　　美銀則料第二季總收入約3450億元人民幣，按年跌3.2%；非通用會計準則淨利潤達85億元人民幣，按年增長15%，高於市場預期。其中京東零售收入預計按年跌5.3%至2930億元人民幣，營業利潤134億元人民幣，營業利潤率維持4.6%，與去年同期大致持平；新業務投資虧損預計96億元人民幣，較上季104億元人民幣收窄。外賣方面，第二季虧損預計60億元人民幣，較首季70億元人民幣改善，主因日均訂單量突破1500萬單，每單虧損降至4元人民幣以下。

　　大和預期第二季集團收入按年跌3.3%，京東零售收入跌6.3%，主要反映政策鬆綁後家電需求額外支持。非通用會計準則淨利潤由原先71億元人民幣上調至84億元人民幣，京東零售營業利潤率料維持4.5%，與去年同期持平，受惠於零售收入前景改善及食品配送業務虧損迅速收窄。

*下半年基數效應減弱，收入增速料逐步修復*

　　大行普遍認為，補貼相關基數效應減弱，將有助2026年下半年零售業務逐步復甦，收入按年增幅有望恢復至6%以上。美銀預計全年食品配送虧損250億元人民幣，整體新業務全年虧損380億元人民幣，較2025年470億元人民幣大幅減少；大華繼顯指公司仍目標將即時零售年度虧損從2025年370億元人民幣降至230億元人民幣，惟執行情況及第三季盈利能力仍是主要風險。

　　展望第三季及以後，投資者宜關注外賣業務在訂單增長與規模效益下，虧損收窄速度能否持續；以舊換新政策執行放寬後，家電及電子產品銷售改善力度；京喜及歐洲等海外業務擴張節奏對資金及盈利的影響；宏觀消費環境及消費者信心能否實質改善。若第二季零售利潤率及外賣虧損減少表現好於預期，市場或進一步上調全年盈利預測。

　　現時，恒生指數報25829，升161點或升0.6%，主板成交逾1620億元。國企指數報8584，升53點或升0.6%。恒生科技指數報4875，升17點或升0.4%。
《經濟通通訊社10日專訊》