《博策四方－羅博仁》黃金ＥＴＦ：穩中求勝的資產配置之選

　　《博策四方》黃金一向被視為具有避險功能的資產，亦是投資組合中常見的分散風險工具。
近年隨著黃金ＥＴＦ愈趨普及，投資者可輕鬆參與黃金市場，兼享流動性高、成本低、交易便捷
等優勢。本文將簡介黃金市場的最新走勢、其在資產配置中的角色，以及黃金ＥＴＦ的潛在投資
機遇。
　
＊長線表現值得關注＊
　
　　回顧過去２０年，黃金表現遠勝其他主流資產，跑贏股票、政府債券、企業債券等［１］。
期內，金價升幅接近九倍，相比表現排行第二的全球股票升幅僅不足四倍，可見黃金的長線吸引
力。
　
　　黃金需求主要來自四大範疇：珠寶、投資、央行及科技應用。雖然珠寶消費連跌三年，但根
據世界黃金協會數據，２０２４年珠寶仍佔全球黃金需求４４％，穩居首位。此外，投資需求佔
２６％，央行買入佔２３％，反映多國增加黃金儲備。科技用途則佔７％，當中不少應用與ＡＩ
科技相關。
　
＊黃金具抗逆特性＊
　
　　黃金的最大優勢之一，在於其與股票、債券的相關性低，有助分散風險。當市場波動加劇，
黃金往往能穩住陣腳。
　
　　此外，黃金一直被視為抗通脹的有效工具。當貨幣購買力下跌，黃金仍能保值，加上黃金具
稀缺性，在地緣政治不穩或經濟不明朗時，可作為資金避風港。
　
＊ＥＴＦ入場門檻較低＊
　
　　隨著黃金投資熱度升溫，ＥＴＦ成為不少人的入場首選工具。根據道富投資管理截至
２０２５年８月３１日的數據，全球黃金ＥＴＦ持有的黃金總量僅次於美國。
　
　　黃金ＥＴＦ具備多項優勢，包括可於交易時段內買賣、流動性高、入場門檻低、毋須儲存及
保險安排，而且發行人會定期披露持倉及基金表現，令產品擁有高透明度。作為受監管的投資產
品，黃金ＥＴＦ亦可為投資者提供保障。
　
　　受惠於今年金價升勢，香港黃金ＥＴＦ市場交投活躍。２０２５年首三季，香港上市黃金
ＥＴＦ平均每日成交額按年上升１８３％，達至１﹒１２億港元；同期的資產管理規模亦增長了
４５％至１５０億港元。如欲了解更多黃金投資機會，請瀏覽香港交易所網頁
：ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱ＥＴＰ
《香港交易所證券產品發展主管　羅博仁》
　
資料來源：１﹒　彭博，數據涵蓋２００５年１月３日至２０２５年９月２２日，以美元計價。
以下為用作比較的資產類別：全球股票：ＭＳＣＩ世界指數；政府債券：富時世界國債指數；企
業債券：Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ　Ｇｌｏｂａｌ　Ａｇｇ　Ｃｏｒｐｏｒａｔｅ　Ｔｏｔａｌ　
Ｒｅｔｕｒｎ　Ｉｎｄｅｘ　Ｖａｌｕｅ　Ｕｎｈｅｄｇｅｄ　ＵＳＤ；房地產：ＦＴＳＥ　
ＥＰＲＡ　Ｎａｒｅｉｔ　Ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ　Ｉｎｄｅｘ；商品：彭博商品指數
　
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