【美國議息】中銀：美聯儲局偏向鴿派，對經濟下行和通脹擔憂上升

　　《經濟通通訊社２０日專訊》美聯儲局決定維持聯邦基金利率目標區間在４﹒２５厘至
４﹒５厘不變，符合市場預期。中銀香港高級經濟研究員丁孟認為，美聯儲局的決策表明，在經
濟不確定性增加和核心通脹仍然高於２％的情況下，政策制定者依然謹慎行事。總體來看，本次
美聯儲局會議的基調相對鴿派，並且試圖緩和投資者對於經濟大幅放緩和通脹持續升高的擔憂。
　
　　此次會議的一大重要決定是放緩資產負債表縮減速度。美聯儲局將放緩其證券持有量的縮減
速度，將美國國債的每月贖回上限從２５０億美元降至５０億美元。委員會將維持機構債務和機
構抵押貸款支持證券（ＭＢＳ）的每月贖回上限在３５０億美元不變。丁孟表示，這一調整表明
美聯儲局仍關注金融市場的流動性狀況，並對可能的經濟不確定性採取一些預防性措施。美聯儲
局立場謹慎，既未急於降息，也未給出任何可能收緊政策的暗示。放緩縮表速度的決定表明，政
策制定者正在平衡控制通脹與保持金融穩定之間的關係。未來幾個月，市場的關注焦點將是美國
關稅政策如何演化、美國通脹是否繼續回落，以及美聯儲局是否會在年中啟動首次降息。
　
　　市場對此次會議的反應積極。美國主要股指上漲，美國國債收益率下降，其中對於政策利率
變化敏感的兩年期美國國債收益率下降至４％以下，隔夜美元指數小幅上漲。丁孟預計，未來美
元利率仍偏向下行，美元走強概率下降，利率降低有利於美股反彈，但是企業盈利預期的兌現仍
是決定美股未來走勢的關鍵。（ｂｎ）