《外資精點》高盛：下調內銀次季純利預測，料上半年派息或遜預期

　　《經濟通通訊社２０日專訊》高盛發表研究報告指，對於內銀，由於第二季撥備回撥減少，
將第二季撥備前利潤及純利預測平均下調１﹒６％及０﹒２％，同時，因應淨息差或收窄，將內
銀股今年至２０２６年撥備前經營溢利及純利預測下調１﹒８％及０﹒９％，將內銀股Ｈ股１２
個月的目標價平均下調２﹒４％。
　　高盛指，基於每股盈利增長更為疲弱，以及削減派息比率，上半年每股派息可能會遜預期。
該行不排除銀行可能會動用儲備資本增加下半年的派息，令全年派息持平。不過，由於淨利差疲
軟和信貸損失增加，認為出現這種情況的可能性較低。
　　高盛預期，內銀的淨息差不會穩定，雖然金融監管機構報告顯示第二季大型國有銀行的淨息
差持平，預期資產收益率下降和存款成本節約下降將帶來更大的下行壓力，預期銀行將對資產質
素更為審慎，第二季撥備回撥減少。由於市場共識每股盈利將削減以及製造業和供應鏈不良貸款
的增加，隱含不良貸款率一直在小幅上升。（ｂｎ）
　
表列該行予相關股票目標價及評級：
　　　　　　　　　　　　　　　　　目標價（港元）　　　　　評級
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　　工商銀行（０１３９８）　　３﹒９７　－＞　３﹒９５　　沽售
　　中國銀行（０３９８８）　　３﹒７２　－＞　３﹒５６　　中性
　　建設銀行（００９３９）　　６﹒３４　－＞　６﹒２３　　買入
　　農業銀行（０１２８８）　　３﹒０７　－＞　３﹒０５　　沽售
　　交通銀行（０３３２８）　　５﹒４３　－＞　５﹒２６　　沽售
　　郵儲銀行（０１６５８）　　４﹒９６　－＞　４﹒８１　　買入
　　招商銀行（０３９６８）　３４﹒３３　－＞　３３﹒７１　中性
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