《外資精點》摩通：招行四季度業績勝預期，維持「增持」評級

　　摩通發表研究報告指出，招行(03968)第四季度業績優於預期。該行維持「增持」評級，目標價61元。

　　報告指出，招行第四季度淨利潤按年增長3%，較該行預期高出2個百分點，較彭博市場預期更高出7個百分點。第四季度利潤增長主要受淨利息收入復甦、撥備回撥及較低的實際稅率所支持。

　　營業收入按年增長2%，主要由淨利息收入增長3%所帶動，而非利息收入則按年下跌1%，可能受投資收入拖累。收入趨勢符合該行預期。

　　該行認為，撥備下降不太可能引發市場對未來盈利的重大擔憂，而且投資者預期2026年收入將會復甦，資產質量保持穩定。總體而言，該行預計市場對第四季度更高的利潤增長會有正面反應，招行仍是在中國銀行業股的首選之一。

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《經濟通通訊社26日專訊》